投資者對股票評級愛恨交加。一方面，它們之所以受人喜愛，是因為它們簡潔地表達了分析師對股票的感受。另一方面，他們被憎恨，因為他們往往是一個操縱性的銷售工具。本文將討論股票評級的好的、壞的和醜陋的方面。

• 股票評級，如買入或賣出，是好的，因為它們提供了對股票前景的快速洞察。
• 然而，評級是一個人或一群人的觀點，並不影響個人的風險承受能力。
• 評級對投資者來說是很有價值的資訊，但必須謹慎使用，並與其他資訊結合使用。

好處：需要配音

今天的媒體和投資者要求聲音片段中的資訊，因為我們的集體註意力跨度如此之短。”“買入”、“賣出”和“持有”評級之所以有效，是因為它們能迅速向投資者傳達底線。

但收視率之所以好的主要原因是，它們是經驗豐富的專業人士進行理性和客觀分析的結果。分析一家公司，制定和維持盈利預測需要花費大量的時間和精力。而且，雖然不同的分析師可能會得出不同的結論，但他們的評級能夠有效地總結他們的努力。然而，評級是一個人的觀點，並不適用於每個投資者。

缺點：一個尺碼不能適合所有人

雖然每個評級都簡潔地表達了一個建議，但這個評級實際上是投資譜上的一個點。還有許多其他因素需要考慮，包括投資者的風險承受能力、時間範圍和目標。股票可能帶有一定的風險，這可能不符合投資者的風險承受能力。因此，不同的投資者可能會對一隻股票有不同的看法

股票評級譜

收視率和視角也會發生變化，而且不一定同時或朝著同一方向變化。現在讓我們透過考察美國電話電報公司（AT&T Inc.）股票的歷史來考察情況是如何變化的。

首先，讓我們來研究一個時間點上的觀點是如何起作用的。一開始（比如20世紀30年代），AT&T被認為是一隻“孤寡”的股票，這意味著它是一種適合於非常厭惡風險的投資者的投資公司被認為幾乎沒有商業風險，因為它有一種人人都需要的產品（這是一種壟斷），它還支付了股息（“寡婦養活孤兒”所需的收入）。因此，AT&amp；T股被認為是一種安全的投資，即使整個市場的風險發生了變化（由於蕭條、衰退或戰爭）。

同時，一個風險承受能力更強的投資者會把At&T視為持有或**，因為與其他更激進的投資相比，它沒有提供足夠的潛在回報。風險容忍度較高的投資者希望資本快速增長，而不是股息收入風險容忍度較高的投資者認為，潛在的額外回報證明瞭（損失資本）的額外風險是合理的。

年長的投資者可能會同意風險較高的投資可能會產生更好的回報，但他們不想進行激進的投資（更厭惡風險），因為作為年長的投資者，他們無法承受潛在的資本損失。

現在讓我們看看時間是如何改變一切的。公司的風險狀況（“特定風險”）隨著時間的推移而變化，原因是內部變化（如管理層更替、產品線變化等）、外部變化（如競爭加劇導致的“市場風險”）或兩者兼而有之。

AT&T的具體風險發生了變化，因為它的分拆將其產品線侷限於遠端服務，競爭加劇，法規也發生了變化。在20世紀90年代的網際網路繁榮時期，它的具體風險發生了更大的變化：它成為了一隻“科技”股，並收購了一家有線電視公司。美國電話電報公司；它不再是你父親的電話公司，也不再是寡婦和孤兒的股票。事實上，在這一點上，情況發生了轉變。本應購買AT&amp；的保守投資者；20世紀40年代的T可能認為這是90年代後期的一次銷售。而更具風險承受能力的投資者則不會購買AT&amp；20世紀40年代的T很可能在90年代將該股評級為買入。

瞭解個人風險偏好如何隨時間變化以及這種變化如何反映在他們的投資組閤中也很重要。隨著投資者年齡的增長，他們的風險承受能力也會發生變化。年輕投資者（20多歲）可以投資風險較高的股票，因為他們有更多的時間來彌補投資組閤中的任何損失，而且未來還有很多年的就業機會（而且年輕人往往更具冒險精神）。這就是所謂的投資生命週期理論。這也解釋了為什麼年長的投資者，儘管同意高風險的投資可以提供更好的回報，卻不能承擔儲蓄的風險。

例如，1985年，30多歲的人投資了像美國線上這樣的初創公司，因為這些公司是“新”事物。如果賭輸了，這些投資者還有很多年（約30年）的就業期，可以透過工資和其他投資獲得收入。近20年後的今天，這些投資者再也不能像年輕時那樣“下註”了。他們的工作年限接近尾聲（離退休還有10年），因此彌補不良投資的時間更少。

醜：思維的替代品

雖然華爾街評級的困境自第一次交易以來就一直存在，但隨著一些評級未能反映分析師的真實感受的披露，情況變得糟糕起來。投資者發現華爾街可能發生這樣的非法事件時總是感到震驚。但是評級，就像股票價格一樣，可以被無良的人操縱，而且已經有很長一段時間了。唯一不同的是這次它發生在我們身上。

但僅僅因為少數分析師不誠實並不意味著所有分析師都不誠實。他們的假設可能被證明是錯誤的，但這並不意味著他們沒有盡最大努力為投資者提供徹底和獨立的分析。

投資者必須記住兩件事。首先，大多數分析師儘力尋找好的投資，因此評級在很大程度上是有用的。第二，合法評級是投資者應該考慮的寶貴資訊，但不應成為投資決策過程中的唯一工具。

底線

評級是一個人基於自己的觀點、風險承受能力和當前對市場的看法而得出的看法。這個觀點可能和你的不同。歸根結底，評級對投資者來說是有價值的資訊，但必須謹慎使用，並與其他資訊和分析相結合，才能做出良好的投資決策。