投资者对股票评级爱恨交加。一方面，它们之所以受人喜爱，是因为它们简洁地表达了分析师对股票的感受。另一方面，他们被憎恨，因为他们往往是一个操纵性的销售工具。本文将讨论股票评级的好的、坏的和丑陋的方面。

• 股票评级，如买入或卖出，是好的，因为它们提供了对股票前景的快速洞察。
• 然而，评级是一个人或一群人的观点，并不影响个人的风险承受能力。
• 评级对投资者来说是很有价值的信息，但必须谨慎使用，并与其他信息结合使用。

好处：需要配音

今天的媒体和投资者要求声音片段中的信息，因为我们的集体注意力跨度如此之短。”“买入”、“卖出”和“持有”评级之所以有效，是因为它们能迅速向投资者传达底线。

但收视率之所以好的主要原因是，它们是经验丰富的专业人士进行理性和客观分析的结果。分析一家公司，制定和维持盈利预测需要花费大量的时间和精力。而且，虽然不同的分析师可能会得出不同的结论，但他们的评级能够有效地总结他们的努力。然而，评级是一个人的观点，并不适用于每个投资者。

缺点：一个尺码不能适合所有人

虽然每个评级都简洁地表达了一个建议，但这个评级实际上是投资谱上的一个点。还有许多其他因素需要考虑，包括投资者的风险承受能力、时间范围和目标。股票可能带有一定的风险，这可能不符合投资者的风险承受能力。因此，不同的投资者可能会对一只股票有不同的看法

股票评级谱

收视率和视角也会发生变化，而且不一定同时或朝着同一方向变化。现在让我们通过考察美国电话电报公司（AT&T Inc.）股票的历史来考察情况是如何变化的。

首先，让我们来研究一个时间点上的观点是如何起作用的。一开始（比如20世纪30年代），AT&T被认为是一只“孤寡”的股票，这意味着它是一种适合于非常厌恶风险的投资者的投资公司被认为几乎没有商业风险，因为它有一种人人都需要的产品（这是一种垄断），它还支付了股息（“寡妇养活孤儿”所需的收入）。因此，AT&amp；T股被认为是一种安全的投资，即使整个市场的风险发生了变化（由于萧条、衰退或战争）。

同时，一个风险承受能力更强的投资者会把At&T视为持有或**，因为与其他更激进的投资相比，它没有提供足够的潜在回报。风险容忍度较高的投资者希望资本快速增长，而不是股息收入风险容忍度较高的投资者认为，潜在的额外回报证明了（损失资本）的额外风险是合理的。

年长的投资者可能会同意风险较高的投资可能会产生更好的回报，但他们不想进行激进的投资（更厌恶风险），因为作为年长的投资者，他们无法承受潜在的资本损失。

现在让我们看看时间是如何改变一切的。公司的风险状况（“特定风险”）随着时间的推移而变化，原因是内部变化（如管理层更替、产品线变化等）、外部变化（如竞争加剧导致的“市场风险”）或两者兼而有之。

AT&T的具体风险发生了变化，因为它的分拆将其产品线局限于远程服务，竞争加剧，法规也发生了变化。在20世纪90年代的互联网繁荣时期，它的具体风险发生了更大的变化：它成为了一只“科技”股，并收购了一家有线电视公司。美国电话电报公司；它不再是你父亲的电话公司，也不再是寡妇和孤儿的股票。事实上，在这一点上，情况发生了转变。本应购买AT&amp；的保守投资者；20世纪40年代的T可能认为这是90年代后期的一次销售。而更具风险承受能力的投资者则不会购买AT&amp；20世纪40年代的T很可能在90年代将该股评级为买入。

了解个人风险偏好如何随时间变化以及这种变化如何反映在他们的投资组合中也很重要。随着投资者年龄的增长，他们的风险承受能力也会发生变化。年轻投资者（20多岁）可以投资风险较高的股票，因为他们有更多的时间来弥补投资组合中的任何损失，而且未来还有很多年的就业机会（而且年轻人往往更具冒险精神）。这就是所谓的投资生命周期理论。这也解释了为什么年长的投资者，尽管同意高风险的投资可以提供更好的回报，却不能承担储蓄的风险。

例如，1985年，30多岁的人投资了像美国在线这样的初创公司，因为这些公司是“新”事物。如果赌输了，这些投资者还有很多年（约30年）的就业期，可以通过工资和其他投资获得收入。近20年后的今天，这些投资者再也不能像年轻时那样“下注”了。他们的工作年限接近尾声（离退休还有10年），因此弥补不良投资的时间更少。

丑：思维的替代品

虽然华尔街评级的困境自第一次交易以来就一直存在，但随着一些评级未能反映分析师的真实感受的披露，情况变得糟糕起来。投资者发现华尔街可能发生这样的非法事件时总是感到震惊。但是评级，就像股票价格一样，可以被无良的人操纵，而且已经有很长一段时间了。唯一不同的是这次它发生在我们身上。

但仅仅因为少数分析师不诚实并不意味着所有分析师都不诚实。他们的假设可能被证明是错误的，但这并不意味着他们没有尽最大努力为投资者提供彻底和独立的分析。

投资者必须记住两件事。首先，大多数分析师尽力寻找好的投资，因此评级在很大程度上是有用的。第二，合法评级是投资者应该考虑的宝贵信息，但不应成为投资决策过程中的唯一工具。

底线

评级是一个人基于自己的观点、风险承受能力和当前对市场的看法而得出的看法。这个观点可能和你的不同。归根结底，评级对投资者来说是有价值的信息，但必须谨慎使用，并与其他信息和分析相结合，才能做出良好的投资决策。