遠期合同是指雙方在未來某一天以特定價格買賣資產的定製合同。遠期合約可用於對沖或投機，儘管其非標準化性質使其特別適合對沖。...
什麼是遠期合同(a forward contract)？
遠期合同是指雙方在未來某一天以特定價格買賣資產的定製合同。遠期合約可用於對沖或投機，儘管其非標準化性質使其特別適合對沖。
關鍵要點
- 遠期合約是一種可定製的衍生合約，雙方在未來某一天以指定價格買賣資產。
- 遠期合約可以根據特定的商品、金額和交貨日期進行調整。
- 遠期合約不在集中交易所交易，被視為場外交易（OTC）工具。
- 例如，遠期合約可以幫助農產品生產者和使用者對沖標的資產或商品價格的變化。
- 與定期按市值計價的合約相比，發起遠期合約的金融機構面臨更大程度的結算和違約風險。
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遠期合同
理解遠期合同
與標準期貨合約不同，遠期合約可以根據商品、金額和交貨日期進行定製。交易的商品可以是穀物、貴金屬、天然氣、石油，甚至家禽。遠期合約結算可以以現金或交貨為基礎。
遠期合約不在集中交易所交易，因此被視為場外交易（OTC）工具。雖然場外交易的性質使得定製條款更容易，但缺乏集中清算所也會導致更高程度的違約風險。
由於其潛在的違約風險和缺乏一個集中的清算所，遠期合約是不容易獲得的
遠期合約與期貨合約
遠期和期貨合約都涉及到在未來以固定價格買賣商品的協議。但兩者之間有細微差別。遠期合約不在交易所交易，而期貨合約在交易所交易。遠期合約的結算在合約結束時進行，而期貨合約每天結算。最重要的是，期貨合約是作為標準合約存在的，而不是在交易對手之間定製的。
遠期合同示例
考慮以下遠期合約的例子。假設一個農業生產者有200萬蒲式耳的玉米從現在起六個月內**，並擔心玉米價格可能下降。因此，該公司與其金融機構簽訂了一份遠期合約，在6個月內以每蒲式耳4.30美元的價格**200萬蒲式耳玉米，並以現金結算。
六個月內，玉米現貨價格有三種可能：
- 正好是每蒲式耳4.30美元。在這種情況下，生產商或金融機構互不欠款，合同終止。
- 它比合同價格高，比如說每蒲式耳5美元。生產商欠該機構140萬美元，即當前現貨價格與合約利率4.30美元之間的差額。
- 這比合同價格低，比如說每蒲式耳3.5美元。金融機構將向生產商支付160萬美元，即合同價格4.30美元與當前現貨價格之間的差額。
遠期合約風險
遠期合約的市場是巨大的，因為世界上許多大公司都用它來對沖貨幣和利率風險。然而，由於遠期合約的細節僅限於買方和賣方，一般公眾並不知道，因此這一市場的規模很難估計。
遠期合約市場規模龐大且不受監管，這意味著在最壞的情況下，它可能會受到一連串違約的影響。儘管銀行和金融公司在選擇交易對手時非常謹慎，以減輕這種風險，但大規模違約的可能性確實存在。
由於遠期合約的非標準性質而產生的另一個風險是，它們只在結算日結算，而不像期貨那樣按市價計價。如果合同規定的遠期匯率與結算時的即期匯率相差甚遠怎麼辦？
在這種情況下，發起遠期合同的金融機構在客戶違約或不結算的情況下麵臨的風險比定期按市值計價的合同更大。
