編寫選項

寫期權是指一種投資合同，其中向寫期權的人支付費用或溢價，以換取按未來價格和日期買賣股票的權利。股票的看跌期權和看漲期權通常分為幾批，每批代表100股。...

什麼是編寫選項(writing an option)？

寫期權是指一種投資合同，其中向寫期權的人支付費用或溢價，以換取按未來價格和日期買賣股票的權利。股票的看跌期權和看漲期權通常分為幾批，每批代表100股。

關鍵要點

寫期權的交易者會得到一筆費用或溢價，作為交換，期權購買者有權按特定的價格和日期買賣股票。
股票的看跌期權和看漲期權通常分為幾批，每批代表100股。
在寫期權時收到的費用或溢價取決於取決於幾個因素，例如股票的當前價格和期權到期的時間。
寫期權的好處包括立即獲得溢價、期權到期時保持溢價、時間衰減和靈活性。
寫期權可能會損失比收到的保費更多的錢。

編寫選項的基礎知識

交易員透過建立一個新的期權合同來編寫期權，該合同在特定日期（到期日）向某人**以特定價格（執行價）買賣股票的權利。換言之，期權的作者可能被迫以行權價買入或賣出股票。

然而，對於這種風險，期權作者會得到期權買方支付的溢價。期權的溢價取決於幾個因素，包括股票的當前價格、期權到期時間以及其他因素，如標的資產的波動性。

寫期權的好處

編寫期權的一些主要好處包括：

溢價立即收到：期權作家收到溢價，一旦他們**期權合同。

持有到期的無價期權的全部溢價：如果書面期權到期無價，意味著股票價格低於看漲期權的執行價，或高於看跌期權的執行價，則作者持有全部溢價。

時間衰減：由於時間衰減，期權價值下降，這降低了期權作者的風險和責任。因為作者以更高的價格**了期權，並且已經獲得了溢價，所以他們可以以更低的價格買回期權。

靈活性：期權寫手可以隨時靈活地結束未平倉合約。作者只是透過在公開市場回購他們的書面期權來免除他們的義務。

期權風險

即使期權作者因**期權合同而獲得費用或溢價，也有可能招致損失。例如，假設大衛認為蘋果公司（Apple Inc.）的股價將持平，直到今年年底，因為該公司iphone11的上市低迷，所以他決定寫一份執行價為200美元的看漲期權，該期權將於12月20日到期。

出乎意料的是，蘋果宣佈計劃比預期更早推出5G功能的iPhone，期權到期當天，其股價收於275美元。大衛仍需以200美元的價格將股票交給期權買家，這意味著他將損失75美元/股，因為他必須在公開市場以275美元的價格將股票交給200美元的期權買家。

請註意，如果期權是“裸”寫的，那麼寫期權的損失可能是無限的；也就是說，如果沒有其他相關職位。然而，如果有人寫了一份備兌買入通知（他們已經做多了股票），賣出的買入通知中的損失將被所持股票價值的增加所抵消。

編寫選項的例項

假設波音公司（Boeing Company）的股價為375美元，莎拉持有100股。她認為，未來兩個月，該公司股價將持平，小幅走低，因為投資者在等待有關該公司出現問題的737 MAX噴氣式飛機何時獲得再次飛行許可的訊息。

另一方面，湯姆相信美國聯邦航空管理局（FAA）將允許這架飛機在數周內而不是數月內飛行，並預計波音股價將大幅上漲。

因此，莎拉決定寫一份375美元的11月看漲期權（相當於100股），獲得17美元的溢價。同時，湯姆下了一個訂單，以17美元的價格購買375美元的11月看漲期權。因此，莎拉和湯姆的訂單交易，其中存款1美元，700美元的溢價存入莎拉的銀行賬戶，湯姆有權在11月到期日前的任何時候以375美元的價格購買她持有的100股波音股票。

假設在期權到期之前，沒有關於737 MAX何時可以再次飛行的訊息公佈，結果波音的股價仍然維持在375美元，因此期權到期一文不值，這意味著莎拉保留了湯姆支付的1700美元溢價。

或者，假設聯邦航空局批准737 MAX在11月15日到期日之前飛行，波音公司的股價飆升至450美元。在這種情況下，湯姆行使期權，以375美元的價格從莎拉手中購買了100股波音公司的股票。儘管莎拉寫買入期權獲得了1700美元的溢價，但她也損失了7美元，因為她不得不以375美元賣出價值450美元的股票。