換算平價

轉換平價是指可轉換證券的盈虧平衡價格。如果行使可轉換證券的期權，則為股份支付的金額。像可轉換債券這樣的可轉換證券之所以被稱為可轉換債券，是因為它們具有證券可以轉換為發行公司股票的特性。轉換平價是投資者支付的有效價格。...

什麼是轉換平價(the conversion parity price)？

轉換平價是指可轉換證券的盈虧平衡價格。如果行使可轉換證券的期權，則為股份支付的金額。像可轉換債券這樣的可轉換證券之所以被稱為可轉換債券，是因為它們具有證券可以轉換為發行公司股票的特性。轉換平價是投資者支付的有效價格。

關鍵要點

轉換平價是投資者為獲得將公司債券轉換為股票的機會而支付的有效價格。
這個價格對投資者來說很重要，因為在股票達到這個價格之前，試圖將證券轉換成股票的價值很小。
發行可轉換證券的公司將密切關註這一價格，因為它可能引發持有這類證券的每個投資者的轉換請求。

轉換平價價格的工作原理

轉換平價的計算方法是將可轉換證券的現值除以轉換比率，即可轉換證券可轉換成的股份數。

轉換平價=可轉換證券價值/轉換比率

例如，假設一個投資者有一個當前市價為1000美元的可轉換債券，可以轉換成發行公司的20股普通股。轉換平價為50美元（1000/20股）。如果公司股票的現值遠遠高於50美元，那麼投資者可以透過行使轉換期權獲利。這一特徵類似於股票或其他證券的看漲期權，因為轉換期權有一個特定的價格水平，可以作為觸發價格。開始有意義轉換的價格水平等於或高於轉換平價價格。

轉換平價可被視為投資者在考慮行使可轉換證券的轉換期權時所尋求的最低價格。實質上，當發行公司的股票價格等於或大於轉換平價時，投資者應考慮轉換。可轉換證券通常是可贖回的，因此發行人可以在這件事上迫使投資者出手。

轉換平價與債券利息

可轉換債券是一種混合證券，因為它們提供債券式支付和票麵價值，但也可以使投資者從發行人的股票中獲利。由於這一額外的升值機會，企業可以為可轉換債券提供較低的整體利率。發行的可轉換債券的轉換平價通常遠高於公司當前的股價。因此，如果公司表現足夠好，其股票能夠透過轉換平價，公司就可以獲得利息上的突破，投資者就有可能獲得更大的回報。當然，可轉換債券是可贖回的這一事實會限制投資者的上行空間。

可轉換債券可能存在上行限制，但在下行保護方面，它們優於直接持股。如果可轉換證券的基礎股票從未超過轉換平價價格，那麼投資者仍然會收到普通債券的利息支付以及初始投資。此外，即使公司徹底破產，在最終分配方案中，可轉換債券的持有人也比普通股股東優先。

發表於 2021-06-14 05:23
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分類：金融

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