轉換是將一種可轉換型別的資產轉換成另一種型別的資產，通常在預定日期或之前以預定價格進行。轉換功能是一種金融衍生工具，其價值與基礎證券分開。因此，具有嵌入式轉換特性增加了安全性的總體價值。...
什麼是轉換(a conversion)？
轉換是將一種可轉換型別的資產轉換成另一種型別的資產，通常在預定日期或之前以預定價格進行。轉換功能是一種金融衍生工具，其價值與基礎證券分開。因此，具有嵌入式轉換特性增加了安全性的總體價值。
關鍵要點
- 轉換是將一種可轉換型別的資產轉換成另一種型別的資產，通常在預定日期或之前以預定價格進行。
- 轉換功能是一種金融衍生工具，其價值與基礎證券分開。
- 嵌入式轉換功能增加了安全性的整體價值。
- 可轉換債券和優先股就是可轉換資產的例子。
理解轉換
可轉換債券就是一種可以進行轉換的資產。這類債券使債券持有人有權選擇將債券兌換成債券發行人預先確定數額的股權。通常，債券持有人將行使期權時，總價值的股份從轉換收到超過債券的價值。
例如，假設吉爾擁有XYZ公司價值1000美元的可轉換債券，如果該債券可以轉換成100股XYZ股票，吉爾很可能只在XYZ的股價超過10美元時行使轉換期權。可轉換債券的轉換比率或轉換價格通常在債券發行時的信託契約中列出。
另一種包含轉換功能的證券是優先股。股東擁有轉換權，如果結果對投資者有利，股東有能力將優先股轉換為普通股。發行時發給股東的招股說明書包括轉換比例和優先股可轉換為普通股的數量。
例如，假設Jane以100美元的價格購買了一支轉換率為4的優先股。這意味著她可以將一股優先股轉換為四股普通股。轉換價格為25美元（100/4=25美元），這是值得將優先股轉換為普通股的價格。如果普通股價格上漲到25美元以上，吉爾很可能會行使她的轉換選擇權。
在大多數情況下，具有轉換功能的證券持有人決定是否以及何時轉換。在其他情況下，本公司有權決定何時進行轉換。無論哪種方式，將優先股轉換為普通股都會稀釋現有普通股股東的持股比例。由於可轉換證券轉換為新發行的股票，新的股票增加了總流通股在市場上，這減少了現有股東的公司所有權。反過來，股票稀釋會改變股票的基本狀況，如持股比例、投票控制權、每股收益（EPS）和每股價值。
