如果史蒂夫·喬布斯還活著,很容易想象他不會對蘋果最近的訊息感到高興。他和沃倫·巴菲特、邁克爾·戴爾以及其他熱心商業的人都知道,支付股息並不是股東股票增值的最佳方式,但蘋果就是這麼做的。按目前的股價計算,2.65美元的季度股息相當於1.7%的收益率,這並不能讓核心收入投資者把蘋果公司放在首位,但如果喬布斯今天還在這裡,他可能會大發脾氣的原因可能不止一個。
稅!紅利讓我們都感覺很好。他們被稱為是投資界唯一的免費午餐,但如果你支付了15%的支票,你還會稱之為免費午餐嗎?伴隨著股息而來的是股息稅。對於大多數現金股利,稅率是15%,所以如果你持有蘋果公司的非稅遞延賬戶,你每年都要交這個稅。
如果這還不夠糟糕的話,除非國會採取行動改變現狀,否則股息稅率定為三倍。現在你的免費午餐只有在你付了賬單的45%之後才是免費的。那些沒有屈服於公眾壓力的執行長們明白,透過支付股息,他們給了聯邦**15%的現金儲備,明年可能會多得多。在一個現金難求的經濟體中,投資者用資產負債表上的現金量來衡量一家公司的價值,為什麼要把它送人呢?在蘋果公司的案例中,大量的現金越來越高,引起了投資者的強烈**,但是有沒有更好的方法來讓這些錢發揮作用呢?
他們為什麼這麼做?華爾街流傳著這樣的傳言:蘋果公司在過去一年裡近74%的增長主要是因為有傳言稱蘋果公司將開始派息。這是否就是為什麼在宣佈派息當天,該股遭到投資者不溫不火的反應?自宣佈以來,蘋果的股價僅上漲了1%多一點,這讓投資者相信股息已經被定價了。
股票回購決定問:“史蒂夫會怎麼做?”蘋果似乎得到了他們的答案,如果你訂閱沃倫•巴菲特的股票管理方法,這是一個很好的答案。根據3月19日的公告,在宣佈派息的同時,蘋果還發起了一項100億美元的股票回購計劃,將從10月份開始,為期3年。透過減少發行在外的股票數量,這些股票的價值上升,但投資者不承擔任何稅收負擔。沃倫·巴菲特的公司伯克希爾·哈撒韋甚至宣佈了他們回購計劃中每股的最高價格,從而使公司價值瞬間提升。
這有什麼改變嗎?CNBC最近的一項調查發現,超過50%的美國家庭擁有蘋果產品,隨著新iPad創造了新一輪的銷售記錄,毫無疑問,蘋果仍然是一個動力股。摩根士丹利(Morgan Stanley)最近將蘋果的目標價上調至720美元,甚至表示明年某個時候我們可能會看到960美元。
在這樣的價格下,1.7%的收益率將降至1.1%,這無疑會導致投資者呼籲蘋果增加股息,並可能加速股票回購,但蘋果是否正在轉型為收益型股票?
底層的LineApple仍然可以說是世界上最受歡迎的股票,這不僅僅是因為它的迅速崛起,還因為它改變了我們使用技術的方式。到目前為止,舊技術可能已經複蘇,但沒有一個技術名稱能與蘋果的質量相提並論——至少現在不是這樣。
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