當大多數人想到資產類別時，他們往往會想到股票、債券、房地產和大宗商品。投資顧問花了無數時間研究這些常見資產類別的風險/回報概況和相關性，試圖為客戶構建有效的投資組合。

但如果你是一個從年輕到中年的投資者，這些資產類別的重要性與被稱為人力資本的資產類別相比就相形見絀了。人力資本是無形的，不能直接買賣。由於這個原因，它沒有得到太多的財政壓力。如果你的年齡在18歲到50歲之間（或者你仍然表現得像現在這樣），那麼除瞭如何利用人力資本來增長和保護你的金融資本之外，你可能還對人力資本能為你做些什麼感興趣。

關鍵要點

• 對投資者來說，人力資本是所有未來工資的現值。
• 你可以透過繼續接受教育或參加在職培訓來增加你的人力資本。
• 人力資本應是投資者投資組合需求的關鍵驅動力，並應透過金融資本進行對沖。
• 考慮工作穩定性、收入波動性和行業 當你為你的金融資本選擇一個資產配置時，你在其中工作。

投資者的人力資本

如果你在商學院學到了人力資本，它可能是從企業主的角度定義的。但對投資者來說，這並不一定意味著同樣的事情。那麼他們如何定義人力資本呢？

對個人投資者來說，人力資本是所有未來工資的現值。當你年輕的時候，它可能是你擁有的最有價值的資產。人力資本也是你抵禦通貨膨脹的最佳保障。憑藉強大的專業技能，無論你的本幣有多高，你都能獲得公平的工資。

任何你為了提高自己的能力來賺取更高的未來工資而做的事情都可以被認為是對你的人力資本的投資。你早年所做的金錢和時間上的投資，比如接受高等教育、在職培訓、學習更好的社交技能，都能增加你的個人人力資本。

人力資本應被視為一種資產類別，是每個投資組合的一部分。人力資本雖然缺乏流動性和不可交易性，但應成為投資者投資組合需求的關鍵驅動力，並應透過金融資本進行對沖，而不是相反。

利用人力資本的公司

如上所述，人力資本對不同的人意味著不同的東西，這取決於它對誰的影響。重要的是要知道它們有什麼不同。

對於公司和企業而言，人力資本指的是員工技能和經驗的價值。這個值就是經濟價值。這是傳遞給僱主或公司。因為它是無形的，不能用美元的價值來表示，所以它不會出現在資產負債表上。僱員給僱主帶來的一些特點包括教育、技能和培訓。即使是守時、整潔、忠誠和領導力等品質也算得上公司的人力資本。

由於僱員不一定在同一水平上，僱主可以透過提供高階培訓和教育來投資他們的人才庫，從而增加他們的人力資本。這使得每個工人都能為他們的公司提供經濟價值。

人力資本與金融資本

在你的一生中，你的人力資本和財力資本應該朝相反的方向發展。當你開始你的職業生涯時，你有多年的賺錢能力等著你。但是你的財務資本很低，因為你可能沒有存很多錢。隨著年齡的增長，你有機會利用你的人力資本來增加你的金融資本。這是一個機會，因為金融資本不是既定的，而是透過工資、儲蓄和明智的投資決策賺取的。

在你的職業生涯中，你的人力資本的風險特徵會影響你如何分配你的金融資本。在為金融資本選擇資產配置時，應考慮工作穩定性、收入波動性和所處行業等因素。

同樣重要的是要記住，人力資本與股市的相關性是資產配置的一個關鍵因素，在做出任何型別的投資決策時都不應忽視。

在資產配置方面，不要忽視人力資本與股市的相關性。

以下兩個例子說明瞭人力資本的風險特徵如何影響金融資本的資產配置。

投資公司股票

在石**業工作的高度專業化的化學工程師不希望在能源行業擁有一個權重很大的投資組合，甚至他/她的僱主的股票。從行業的角度來看，職業專業化使得人力資本具有集中性和風險性。因此，工程師可以透過將其財務資本投資於與其人力資本關係不大或沒有關係的行業和公司來彌補這種風險。

例如，將他/她的金融資本更多地投資於醫療保健或電信等行業，可以實現多樣化，並幫助他/她更好地管理投資組合的整體風險。

收益波動與投資風險

房地產經紀人面臨的人力資本風險比藥劑師要大。房地產經紀人對金融風險的偏好可能較高，但他的工資波動較大，更換難度較大，保障性也不如藥劑師。這種額外的風險使經紀人的收入流變得不那麼有價值。除此之外，他/她應該透過擁有比藥劑師更不易波動、流動性更強的金融資產的比例更高的金融資產來彌補這一額外的人力資本風險。

保護你的人力資本

與任何其他資產類別一樣，您的人力資本也存在風險。兩個主要風險是死亡或殘疾風險和職業能力風險。

死亡或殘疾風險

當你是一個年輕的成年人，這是非常重要的，以保護您的人力資本與人壽和殘疾保險政策。這樣做可以保護您和您的家人免受可能因過早死亡或職業中斷疾病而導致的人力資本短缺的影響。如果你預期的未來財務負債很高，這一點尤其正確。

隨著年齡的增長，用保險對沖人力資本的需求應該會減少。有關使用人壽和傷殘保險保護人力資本的決策應與投資組閤中的整體資產配置決策結合起來制定。

職業能力風險

你將來掙工資的能力很大程度上取決於你的專業能力。過於安逸的職業生涯會給你的人力資本帶來潛在的風險。與其他許多有價值的資產一樣，人力資本也需要不斷地受到監控。你應該有終身學習的目標。確保您瞭解行業趨勢和新技術，以防範這種風險。

底線

對中青年投資者而言，人力資本具有抗通脹的作用，是一項不容忽視的重要資產。所有的投資決策都應該考慮到你的人力資本和金融資本的特點。你的人力資本應該得到保險的保護。透過更多的教育和在職培訓，始終保持對進一步投資的開放態度。瞭解人力資本有助於全面瞭解投資者獨特的風險、回報和約束特徵，這些特徵對於有效的投資組合管理至關重要。

著名投資者沃倫巴菲特曾說過：“你能做的最好的投資總是在你自己身上。” 站在巴菲特交易的另一邊從來都不是一個好主意。