未註冊共同基金是指未在美國證券交易委員會(SEC)正式註冊的投資公司的總稱。在某些情況下,這些公司經營未經註冊的投資組合實際上是違法的。然而,在大多數情況下,未註冊共同基金一詞可以與對沖基金互換。
雖然共同基金和對沖基金通常履行相同的職能(管理投資組合),但共同基金是在SEC註冊的,對沖基金則不是。由於1940年《投資公司法》的兩項豁免之一,對沖基金未註冊:
透過滿足這兩個條件中的一個,對沖基金能夠避免註冊,允許它們在衍生品和期權中持有風險更高的頭寸,使用賣空,持有更大的頭寸,並使用槓桿放大其回報(或損失)。
另一方面,與未註冊的同類基金相比,共同基金受到更多限制,使其成為普通投資者更容易獲得和更合適的選擇。註冊和未註冊的共同基金在運營方面的差別很小,但在投資組合的管理方式上卻大不相同。
非對沖基金的未註冊共同基金可能是騙局。沒有註冊的原因可能是為了避免法律要求,使投資者更安全。他們可能散佈有關其所持股份的欺詐資訊,導致這些股份的價值急劇上升。或者,他們可能會投資於有問題或根本不存在的公司,以便在紙面上看起來不錯。
在發行招股說明書、報告費用和報告持有量方面,註冊共同基金必須滿足許多要求。未註冊的基金沒有義務進行這種報告。
購買未註冊的共同基金沒有任何好處。欺詐的幾率很高,你不太可能打敗同類註冊基金的業績。唯一的例外是當你加入或成立一個投資俱樂部。俱樂部可以把投資者的錢集中起來,購買各種證券,這與共同基金的做法非常相似。投資俱樂部和未註冊共同基金的區別在於,你對俱樂部購買的任何東西都有發言權,你可以要求檢視費用記錄(另見:共同基金和對沖基金。)
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