什麼是擴張政策(an expansionary policy)？

擴張性或寬鬆政策是一種旨在鼓勵經濟增長的巨集觀經濟政策。擴張性政策可以包括貨幣政策或財政政策（或兩者的結合）。它是凱恩斯主義經濟學一般政策處方的一部分，在經濟放緩和衰退期間使用，以緩和經濟週期的下行。

關鍵要點

• 擴張性政策試圖透過貨幣和財政**來**需求，從而**經濟。
• 擴張性政策旨在防止或緩和經濟衰退和衰退。
• 擴張性政策雖然廣受歡迎，但也會帶來巨大的成本和風險，包括巨集觀經濟、微觀經濟和政治經濟問題。

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擴張政策

理解擴張政策

擴張性政策的基本目標是促進總需求，以彌補私人需求的不足。它基於凱恩斯主義經濟學的觀點，特別是認為經濟衰退的主要原因是總需求不足的觀點。擴張性政策旨在透過**直接赤字支出或增加對企業和消費者的貸款，向經濟註入資金，從而促進企業投資和消費者支出。

從財政政策的角度來看，**透過預算工具制定擴張性政策，為人們提供更多的資金。增加支出和減稅以產生預算赤字，意味著**投入經濟的資金多於支出。擴張性財政政策包括減稅、轉移支付、退稅和增加**在基礎設施改善等專案上的支出。

例如，它可以增加可自由支配的**支出，透過**合同向經濟註入更多資金。此外，它還可以減稅，把更多的錢留給那些繼續消費和投資的人。

擴張性貨幣政策透過比通常更快地擴大貨幣供應量或降低短期利率來發揮作用。它由中央銀行頒佈，透過公開市場操作、存款準備金率和設定利率來實現。美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve）每當降低聯邦基金基準利率或貼現率、減少銀行準備金或在公開市場購買美國國債時，都會採取擴張性政策。量化寬鬆（QE）是擴張性貨幣政策的另一種形式。

2020年8月27日，美聯儲宣佈，如果通貨膨脹率仍然很低，由於失業率降至一定水平以下，美聯儲將不再加息。它還將通脹目標改為平均水平，這意味著它將允許通脹率略高於2%的目標，以彌補低於2%的時期。

例如，當聯邦基金基準利率降低時，從中央銀行借款的成本降低，使銀行有更多的機會獲得可以在市場上借出的現金。當存款準備金率下降時，它允許銀行將更高比例的資本貸給消費者和企業。當中央銀行購買債務工具時，它直接向經濟註入資本。

擴張性貨幣政策的風險

擴張政策是管理商業週期中低增長期的一種流行工具，但也伴隨著風險。這些風險包括巨集觀經濟、微觀經濟和政治經濟問題。

衡量何時實施擴張性政策、該做多少、何時停止，需要複雜的分析，而且涉及大量的不確定性。過度擴張可能會造成副作用，如高通脹或經濟過熱。從一項政策出臺到它在經濟中發揮作用之間也有一個時間差。

這使得最新的分析幾乎是不可能的，即使是最有經驗的經濟學家。謹慎的央行行長和立法者必須知道何時停止貨幣供應量增長，甚至扭轉方向，轉而採取收縮性政策，這將涉及採取與擴張性政策相反的步驟，例如提高利率。

即使在理想條件下，擴張性財政和貨幣政策也有可能透過經濟造成微觀經濟扭曲。簡單的經濟模型往往將擴張性政策的效果描繪成對經濟結構的中性，就好像註入經濟的資金在整個經濟中均勻地、瞬時地分配一樣。

在實際操作中，貨幣政策和財政政策都是透過將新資金分配給特定的個人、企業和行業，然後這些個人、企業和行業將新資金用於消費，並將其流通到經濟的其他部門。這意味著，擴張性政策不是一成不變地提振總需求，而是將購買力和財富從新資金的早期接受者有效地轉移到新資金的後期接受者。

此外，與任何**政策一樣，擴張性政策也可能容易受到資訊和激勵問題的影響。擴張性政策註入經濟的資金分配顯然涉及政治因素。每當大量公款被搶奪時，尋租和委託代理等問題就很容易出現。顧名思義，擴張性政策，無論是財政政策還是貨幣政策，都涉及到大量公共資金的分配。

擴張政策的例子

擴張性政策的一個主要例子是2008年金融危機後的應對措施，當時世界各國央行將利率降至接近零的水平，並實施了重大的**性支出計劃。在美國，這包括《美國複蘇與再投資法案》和美聯儲（fed）的多輪量化寬鬆政策。美國決策者為支援國內總需求和支撐金融體系，向美國經濟投入並放貸了數萬億美元。

最近的一個例子是，從2014年到2016年第二季度，油價下跌導致許多經濟體經濟放緩。加拿大在2016年上半年受到的打擊尤其嚴重，其整個經濟中幾乎有三分之一的基礎是能源部門。這導致銀行利潤下降，使加拿大的銀行容易倒閉。

為了應對這些低油價，加拿大透過降低國內利率實施了擴張性貨幣政策。擴張政策的目標是促進國內經濟增長。不過，這項政策也意味著加拿大銀行的凈息差下降，擠壓了銀行利潤。