什么是扩张政策(an expansionary policy)？

扩张性或宽松政策是一种旨在鼓励经济增长的宏观经济政策。扩张性政策可以包括货币政策或财政政策（或两者的结合）。它是凯恩斯主义经济学一般政策处方的一部分，在经济放缓和衰退期间使用，以缓和经济周期的下行。

关键要点

• 扩张性政策试图通过货币和财政**来**需求，从而**经济。
• 扩张性政策旨在防止或缓和经济衰退和衰退。
• 扩张性政策虽然广受欢迎，但也会带来巨大的成本和风险，包括宏观经济、微观经济和政治经济问题。

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扩张政策

理解扩张政策

扩张性政策的基本目标是促进总需求，以弥补私人需求的不足。它基于凯恩斯主义经济学的观点，特别是认为经济衰退的主要原因是总需求不足的观点。扩张性政策旨在通过**直接赤字支出或增加对企业和消费者的贷款，向经济注入资金，从而促进企业投资和消费者支出。

从财政政策的角度来看，**通过预算工具制定扩张性政策，为人们提供更多的资金。增加支出和减税以产生预算赤字，意味着**投入经济的资金多于支出。扩张性财政政策包括减税、转移支付、退税和增加**在基础设施改善等项目上的支出。

例如，它可以增加可自由支配的**支出，通过**合同向经济注入更多资金。此外，它还可以减税，把更多的钱留给那些继续消费和投资的人。

扩张性货币政策通过比通常更快地扩大货币供应量或降低短期利率来发挥作用。它由中央银行颁布，通过公开市场操作、存款准备金率和设定利率来实现。美国联邦储备委员会（Federal Reserve）每当降低联邦基金基准利率或贴现率、减少银行准备金或在公开市场购买美国国债时，都会采取扩张性政策。量化宽松（QE）是扩张性货币政策的另一种形式。

2020年8月27日，美联储宣布，如果通货膨胀率仍然很低，由于失业率降至一定水平以下，美联储将不再加息。它还将通胀目标改为平均水平，这意味着它将允许通胀率略高于2%的目标，以弥补低于2%的时期。

例如，当联邦基金基准利率降低时，从中央银行借款的成本降低，使银行有更多的机会获得可以在市场上借出的现金。当存款准备金率下降时，它允许银行将更高比例的资本贷给消费者和企业。当中央银行购买债务工具时，它直接向经济注入资本。

扩张性货币政策的风险

扩张政策是管理商业周期中低增长期的一种流行工具，但也伴随着风险。这些风险包括宏观经济、微观经济和政治经济问题。

衡量何时实施扩张性政策、该做多少、何时停止，需要复杂的分析，而且涉及大量的不确定性。过度扩张可能会造成副作用，如高通胀或经济过热。从一项政策出台到它在经济中发挥作用之间也有一个时间差。

这使得最新的分析几乎是不可能的，即使是最有经验的经济学家。谨慎的央行行长和立法者必须知道何时停止货币供应量增长，甚至扭转方向，转而采取收缩性政策，这将涉及采取与扩张性政策相反的步骤，例如提高利率。

即使在理想条件下，扩张性财政和货币政策也有可能通过经济造成微观经济扭曲。简单的经济模型往往将扩张性政策的效果描绘成对经济结构的中性，就好像注入经济的资金在整个经济中均匀地、瞬时地分配一样。

在实际操作中，货币政策和财政政策都是通过将新资金分配给特定的个人、企业和行业，然后这些个人、企业和行业将新资金用于消费，并将其流通到经济的其他部门。这意味着，扩张性政策不是一成不变地提振总需求，而是将购买力和财富从新资金的早期接受者有效地转移到新资金的后期接受者。

此外，与任何**政策一样，扩张性政策也可能容易受到信息和激励问题的影响。扩张性政策注入经济的资金分配显然涉及政治因素。每当大量公款被抢夺时，寻租和委托代理等问题就很容易出现。顾名思义，扩张性政策，无论是财政政策还是货币政策，都涉及到大量公共资金的分配。

扩张政策的例子

扩张性政策的一个主要例子是2008年金融危机后的应对措施，当时世界各国央行将利率降至接近零的水平，并实施了重大的**性支出计划。在美国，这包括《美国复苏与再投资法案》和美联储（fed）的多轮量化宽松政策。美国决策者为支持国内总需求和支撑金融体系，向美国经济投入并放贷了数万亿美元。

最近的一个例子是，从2014年到2016年第二季度，油价下跌导致许多经济体经济放缓。加拿大在2016年上半年受到的打击尤其严重，其整个经济中几乎有三分之一的基础是能源部门。这导致银行利润下降，使加拿大的银行容易倒闭。

为了应对这些低油价，加拿大通过降低国内利率实施了扩张性货币政策。扩张政策的目标是促进国内经济增长。不过，这项政策也意味着加拿大银行的净息差下降，挤压了银行利润。