上市公司可以提供稀釋或反稀釋證券。這些術語通常指任何證券對股票每股收益的潛在影響。新證券發行後或證券轉換後，現有持股的根本問題是，其所有權權益因此減少。...
稀釋與反稀釋：概述
上市公司可以提供稀釋或反稀釋證券。這些術語通常指任何證券對股票每股收益的潛在影響。新證券發行後或證券轉換後，現有持股的根本問題是，其所有權權益因此減少。
不僅僅是股東擔心透過行使證券稀釋每股收益。在評估一家公司的股票時，會計師和財務分析師都會把稀釋每股收益作為最壞的情況來計算。
關鍵要點
- 當一家公司發行新的股票時，它會增加發行在外的股票數量，使得已經擁有的股票數量在整體所有權中所佔的比例更小。
- 股東通常**攤薄，因為攤薄會使他們現有的股權貶值，降低公司的每股收益。
- 可轉換債券等反稀釋證券，或保護股東免受稀釋的條款，包括保持流通股總數不變的機制。
稀釋證券
稀釋證券最初不是普通股。相反，大多數稀釋性證券提供了一種機制，透過這種機制，證券所有人可以獲得額外的普通股。此機制可以是選項或轉換。如果觸發該機制導致現有股東透過增加流通股總額而減少每股收益，則該工具被稱為稀釋性證券。
稀釋性證券的一些例子包括可轉換優先股、可轉換債務工具、認股權證和股票期權。
反稀釋證券
並不是所有的安全機制都會導致EPS的減少，有些甚至會導致EPS的增加。如果證券因某些公司活動而失效、轉換或受到影響，且交易導致每股收益增加，則該行為被視為反稀釋行為。
有些擔保文書有規定或所有權權利，允許所有人在另一種擔保機制以其他方式稀釋其所有權權益時購買額外股份。這些通常被稱為反稀釋條款。
雖然不是證券，但“反稀釋”一詞有時也適用於一家公司透過發行普通股收購另一家公司，透過收購獲得的增值抵消了新股，從而增加了每股收益總額。
稀釋保護
股東通常會**稀釋，因為稀釋會使他們現有的股權貶值。稀釋保護指的是合同條款，限制或完全阻止投資者在公司中的股份在以後的融資中減少。如果公司的行為將降低投資者對公司資產的索賠百分比，則稀釋保護功能將生效。
例如，如果一個投資者的持股比例為20%，而公司將舉行一輪額外的融資，公司必須向投資者提供折價股票，以至少部分彌補總體持股比例的稀釋。稀釋保護條款通常見於風險資本融資協議中。稀釋保護有時被稱為“反稀釋保護”
同樣，反稀釋條款是期權或可轉換證券中的一項條款，也被稱為“反稀釋條款”。它保護投資者不受後期以低於投資者最初支付的價格發行股票所造成的股權稀釋的影響。可轉換優先股是一種受歡迎的風險投資形式。
