稀释与反稀释：概述

上市公司可以提供稀释或反稀释证券。这些术语通常指任何证券对股票每股收益的潜在影响。新证券发行后或证券转换后，现有持股的根本问题是，其所有权权益因此减少。

不仅仅是股东担心通过行使证券稀释每股收益。在评估一家公司的股票时，会计师和财务分析师都会把稀释每股收益作为最坏的情况来计算。

关键要点

• 当一家公司发行新的股票时，它会增加发行在外的股票数量，使得已经拥有的股票数量在整体所有权中所占的比例更小。
• 股东通常**摊薄，因为摊薄会使他们现有的股权贬值，降低公司的每股收益。
• 可转换债券等反稀释证券，或保护股东免受稀释的条款，包括保持流通股总数不变的机制。

稀释证券

稀释证券最初不是普通股。相反，大多数稀释性证券提供了一种机制，通过这种机制，证券所有人可以获得额外的普通股。此机制可以是选项或转换。如果触发该机制导致现有股东通过增加流通股总额而减少每股收益，则该工具被称为稀释性证券。

稀释性证券的一些例子包括可转换优先股、可转换债务工具、认股权证和股票期权。

反稀释证券

并不是所有的安全机制都会导致EPS的减少，有些甚至会导致EPS的增加。如果证券因某些公司活动而失效、转换或受到影响，且交易导致每股收益增加，则该行为被视为反稀释行为。

有些担保文书有规定或所有权权利，允许所有人在另一种担保机制以其他方式稀释其所有权权益时购买额外股份。这些通常被称为反稀释条款。

虽然不是证券，但“反稀释”一词有时也适用于一家公司通过发行普通股收购另一家公司，通过收购获得的增值抵消了新股，从而增加了每股收益总额。

稀释保护

股东通常会**稀释，因为稀释会使他们现有的股权贬值。稀释保护指的是合同条款，限制或完全阻止投资者在公司中的股份在以后的融资中减少。如果公司的行为将降低投资者对公司资产的索赔百分比，则稀释保护功能将生效。

例如，如果一个投资者的持股比例为20%，而公司将举行一轮额外的融资，公司必须向投资者提供折价股票，以至少部分弥补总体持股比例的稀释。稀释保护条款通常见于风险资本融资协议中。稀释保护有时被称为“反稀释保护”

同样，反稀释条款是期权或可转换证券中的一项条款，也被称为“反稀释条款”。它保护投资者不受后期以低于投资者最初支付的价格发行股票所造成的股权稀释的影响。可转换优先股是一种受欢迎的风险投资形式。