互動經紀商的客戶收到一封電子郵件，通知他們在11月美國大選前提高了保證金要求。

信中指出，從9月28日到10月23日，初始保證金要求將從正常水平上調至35%。10月5日至10月30日期間，維修保證金要求將以類似方式增加。這些更新將在紐約股市收盤後每天進行，並將在下一個交易日生效。根據規定，經紀人通常將新頭寸價值的50%借給客戶，25%借給客戶以維持當前頭寸。這將逐漸增加到67.5%的新職位和33.75%的維修。

初始保證金是指在使用保證金賬戶時，必須由現金或抵押品支付的證券購買價格的百分比。美國聯邦儲備委員會（federalreserveboard）T條例規定的當前初始保證金要求為50%，但這一規定只是最低要求。股票經紀公司可將其初始保證金要求設定在50%以上。保證金賬戶本質上是一種信用額度，在該額度中，未償付的保證金餘額將收取利息。

大型保證金貸款提供商

互動經紀人是全球最大的保證金貸款提供商之一，收取極低的利息。根據其最近向SEC提交的檔案，截至2020年6月30日，約有257億美元的客戶保證金貸款尚未償還。目前，美國的保證金貸款利率為0.75%至2.59%。Investopedia將Interactive Brokers評為國際交易最佳經紀人、日間交易最佳經紀人和2020年低保證金利率最佳經紀人。

2020年4月，由於紐約商品交易所西德克薩斯中質原油5月合約價格大幅下跌至負37.63美元，IBKR蒙受約8800萬美元的損失。根據一份關於Seeking Alpha的報告，一些客戶持有這些合約的多頭頭寸，他們的損失超過了賬戶中的權益。IBKR代表客戶與受影響的清算所達成了保證金結算。

互動經紀商在郵件中表示，“可能會根據波動性對某些產品或所有產品的保證金進行額外調整。這包括對標準保證金模式的修改，以及可能實施的任**的房屋保證金要求。”

會有更多的變化嗎？

Interactive Brokers的史蒂夫桑德斯（Steve Sanders）表示，“我們正在不斷評估當前的市場環境，我們的保證金要求反映了這一評估結果。”由於該公司沒有宣佈運營政策，因此沒有就此釋出新聞稿。

客戶與互動經紀公司簽署的保證金協議規定，公司可要求客戶提供額外的保證金抵押品，並可在必要時**尚未支付的證券或購買已**但尚未從客戶處交付的證券。

其他經紀人在說什麼

看來，互動式經紀公司是目前唯一更新其保證金要求的主要公司。但由於市場波動，它們也是今年唯一齣現重大保證金損失的券商。誠然，這種波動是在原油市場，而不是在股票，但保證金的做法是擴大到任何資產類別，涉及風險的貸款人。

tastyworks的湯姆索斯諾夫（Tom Sosnoff）說：“我們沒有改變我們的要求，也沒有這樣做的計劃。”SogoTrade的羅莎琳麥克尼爾（Rosaline McNeil）說，“我們目前不會做任何改變。”eOption的肖恩赫林（Shawn Herrin）說，他的公司上個月沒有對現有的利潤結構做任何改變，他補充說：“目前，我們尚未決定修改現有的保證金要求。通常情況下，我們會根據具體情況，根據姓名進行調整。生物技術是高波動性名稱的一個例子，可能需要不時增加需求。”

Lightspeed的Joe Ely告訴我們，“Lightspeed金融服務集團（LSFS）採用了一種複雜、動態的風險方法，能夠快速對市場波動做出反應。我們將繼續堅持我們的政策，並根據需要在賬戶層面或符號層面作出調整，這應排除全面改變保證金要求的必要。”

“TradeStation沒有立即改變保證金政策的計劃，”傑夫·彼得斯說我們的貿易運營和風險團隊將保持勤勉，如果市場條件允許，採取適當措施管理和降低風險。對保證金政策的任何修改或增強都將得到有效溝通。”

查爾斯施瓦布（Charles Schwab）負責交易服務的副總裁傑夫•奇帕佩塔（Jeff Chiappetta）表示，保證金要求會根據市場、行業或個別證券的波動性和風險不斷進行審查和更改他表示：與許多競爭對手相比，我們在利潤率/槓桿率方面採取了更為保守的做法，因此，當大選等已知事件即將發生時，我們不需要做出重大改變。

Ally Invest的一位發言人告訴我們，“Ally Invest密切關註其保證金要求和市場波動性，併在我們認為有必要幫助降低風險的地方進行例行調整。不過，目前，我們尚未計劃對保證金要求進行任何基礎廣泛的系統性調整。”