槓桿收購（LBO）是商界的一種收購方式，透過這種方式，收購一家公司的絕大部分成本都是由借入資金提供的。槓桿收購通常由私人股本公司執行，這些公司試圖利用各種債務籌集盡可能多的資金，以完成交易。雖然借入資金可以來自銀行，但資金也可以來自其他來源。...
槓桿收購（LBO）是商界的一種收購方式，透過這種方式，收購一家公司的絕大部分成本都是由借入資金提供的。槓桿收購通常由私人股本公司執行，這些公司試圖利用各種債務籌集盡可能多的資金，以完成交易。雖然借入資金可以來自銀行，但資金也可以來自其他來源。
關鍵要點
- 槓桿收購（LBO）是一種收購方式，收購一家公司的成本主要由借入資金提供。
- 槓桿收購通常由私人股本公司執行，這些公司利用各種債務籌集資金以完成交易。
- 槓桿收購的資金可以來自銀行、夾層融資和債券發行。
瞭解槓桿收購的融資方式
槓桿收購允許公司進行大規模收購，而無需投入大量自有資本或資金。相反，被收購公司的資產有助於槓桿收購成為可能，因為被收購公司的資產被用作債務的抵押品。然而，收購公司的資產也可以用作抵押品。
考慮到涉及的債務數額巨大，槓桿收購比其他金融交易具有更高的風險水平。如果合併後的公司不能用兩家公司的合併現金流償還債務，被收購的公司可能會破產。在某些情況下，收購公司和被收購公司都可能破產。
私募股權發起人
私募股權公司通常是私募股權發起人，這意味著該公司從他們的投資中獲得一定的回報率。私募股權公司代表直接投資於上市公司和私人公司收購的投資者的資金。
槓桿收購的一個關鍵特點是，借款發生在公司層面，而不是與股權發起人。這家被私人股本保薦人收購的公司基本上是借錢給前所有者的。
然而，作為私募股權發起人也為交易提供了預付現金。保薦人承諾的資本額可能為槓桿收購價格的10%，而在某些交易中，預付資金可能高達槓桿收購價格的50%。發起人預先支付的金額可能因獲得融資以支付收購成本的能力而異。
銀行融資
私募股權保薦人通常使用從銀行或一組銀行（稱為銀團）借入的資金。銀行使用迴圈信貸額度或迴圈貸款來構建債務，在需要資金時可以償還並再次提取。銀行通常使用定期債務，這是一種固定利率的商業貸款。
銀行可以在為槓桿收購（LBO）向公司提供貸款時設立若干融資部分，以及隨後的營運資金需求。營運資金是日常經營所需的現金。銀行也可以使用多種融資解決方案的組合，其中定期貸款用於為槓桿收購成本提供資金，並建立營運資本信貸額度以幫助為運營提供資金。
債券或私募
債券和私人票據可以成為槓桿收購的融資來源。債券是一種公司可以發行並**給投資者的債務工具。投資者為債券的面值預先支付現金，作為回報，在債券到期日或到期日前獲得一定的利率。
債券透過私募發行，即向預先選定的投資者發行或**債務工具。銀行或債券交易商在債券市場上代表被**公司擔任安排人，協助公司在公共債券市場舉債。
夾層、次級或次級債務
次級債務（也稱為夾層債務或初級債務）是槓桿收購過程中常用的借款方式。夾層融資是一種在不提供抵押品的情況下獲得資金的方法。然而，夾層融資往往需要更高的利率和權證或期權發行。在違約的情況下，認股權證或期權為買方提供了額外的利益。
夾層債務的優先順序較低，這意味著在破產或清算的情況下，在償還債務方面，它從屬於銀行貸款。夾層融資通常與優先債務（如上文所述的銀行融資或債券）一起進行，並且具有類似股權和債務的特徵。
賣方融資
賣方融資是槓桿收購的另一種融資方式。現有所有權實質上是借錢給被**的公司。賣方接受延期付款（或一系列付款），為公司創造了類似債務的義務，進而為收購提供融資。
