杠杆收购（LBO）是商界的一种收购方式，通过这种方式，收购一家公司的绝大部分成本都是由借入资金提供的。杠杆收购通常由私人股本公司执行，这些公司试图利用各种债务筹集尽可能多的资金，以完成交易。虽然借入资金可以来自银行，但资金也可以来自其他来源。

关键要点

• 杠杆收购（LBO）是一种收购方式，收购一家公司的成本主要由借入资金提供。 
• 杠杆收购通常由私人股本公司执行，这些公司利用各种债务筹集资金以完成交易。
• 杠杆收购的资金可以来自银行、夹层融资和债券发行。

了解杠杆收购的融资方式

杠杆收购允许公司进行大规模收购，而无需投入大量自有资本或资金。相反，被收购公司的资产有助于杠杆收购成为可能，因为被收购公司的资产被用作债务的抵押品。然而，收购公司的资产也可以用作抵押品。

考虑到涉及的债务数额巨大，杠杆收购比其他金融交易具有更高的风险水平。如果合并后的公司不能用两家公司的合并现金流偿还债务，被收购的公司可能会破产。在某些情况下，收购公司和被收购公司都可能破产。

私募股权发起人

私募股权公司通常是私募股权发起人，这意味着该公司从他们的投资中获得一定的回报率。私募股权公司代表直接投资于上市公司和私人公司收购的投资者的资金。

杠杆收购的一个关键特点是，借款发生在公司层面，而不是与股权发起人。这家被私人股本保荐人收购的公司基本上是借钱给前所有者的。

然而，作为私募股权发起人也为交易提供了预付现金。保荐人承诺的资本额可能为杠杆收购价格的10%，而在某些交易中，预付资金可能高达杠杆收购价格的50%。发起人预先支付的金额可能因获得融资以支付收购成本的能力而异。

银行融资

私募股权保荐人通常使用从银行或一组银行（称为银团）借入的资金。银行使用循环信贷额度或循环贷款来构建债务，在需要资金时可以偿还并再次提取。银行通常使用定期债务，这是一种固定利率的商业贷款。

银行可以在为杠杆收购（LBO）向公司提供贷款时设立若干融资部分，以及随后的营运资金需求。营运资金是日常经营所需的现金。银行也可以使用多种融资解决方案的组合，其中定期贷款用于为杠杆收购成本提供资金，并建立营运资本信贷额度以帮助为运营提供资金。

债券或私募

债券和私人票据可以成为杠杆收购的融资来源。债券是一种公司可以发行并**给投资者的债务工具。投资者为债券的面值预先支付现金，作为回报，在债券到期日或到期日前获得一定的利率。

债券通过私募发行，即向预先选定的投资者发行或**债务工具。银行或债券交易商在债券市场上代表被**公司担任安排人，协助公司在公共债券市场举债。

夹层、次级或次级债务

次级债务（也称为夹层债务或初级债务）是杠杆收购过程中常用的借款方式。夹层融资是一种在不提供抵押品的情况下获得资金的方法。然而，夹层融资往往需要更高的利率和权证或期权发行。在违约的情况下，认股权证或期权为买方提供了额外的利益。

夹层债务的优先级较低，这意味着在破产或清算的情况下，在偿还债务方面，它从属于银行贷款。夹层融资通常与优先债务（如上文所述的银行融资或债券）一起进行，并且具有类似股权和债务的特征。

卖方融资

卖方融资是杠杆收购的另一种融资方式。现有所有权实质上是借钱给被**的公司。卖方接受延期付款（或一系列付款），为公司创造了类似债务的义务，进而为收购提供融资。