情緒風險再現
市場動向
與週一一樣，週二小盤股表現也遠超大盤股，可能進一步暗示市場情緒存在風險。小盤股羅素2000指數週二連續第二天以1%以上的綠色收盤，儘管大盤股指數（S&；道瓊斯指數（P500）、道指和納斯達克指數（Nasdaq指數）持平至小幅下跌，受科技股震蕩拖累。
正如我們昨天所指出的，許多人認為，小盤股既是衡量投資者風險偏好的指標，也是反映大盤股市的領先指標。因此，當我們看到羅素2000年大漲時，尤其是大盤股滯後時，往往被視為投資者願意承擔更多風險的訊號。
但我們的一位非常精明的讀者卻將小盤股的強勢與過去幾天大盤股的低迷表現相比，歸結為“從主要是成長股轉向滯後的小盤股”。讀者接著說，這實際上顯示了投資者的懷疑和信心不足，因為投資者拒絕接受支援對小盤股落後者進行海底撈的頂級公司。很可能是這樣。
但有一點仍然相當清楚：投資者情緒有改善的跡象。這包括傳統避險資產（尤其是黃金）的大幅回撥。這還包括過去幾天債券價格的大幅回落。我們將在下麵介紹這些的圖表。
至於小盤股走勢圖，羅素2000指數週二大漲1.23%，僅略遜於週一的表現。在本週迄今為止的大漲過程中，上證指數突破200日和50日移動平均線，這是一個明顯看漲的技術事件。下一個主要看漲目標在1600點左右。
黃金加速回調
5月份以來，金價的拋物線式上漲備受媒體和市場關註。推動貴金屬價格長期飆升的部分原因是近期對貿易衝突和全球經濟放緩的擔憂。由於黃金被認為是最突出的“避險”資產，當形勢開始變得不明朗時，投資者往往趨之若鶩。此外，較低的利率環境有助於加速購買無息黃金。
但正如spdrgoldshares（GLD）ETF的圖表所示，過去一週，黃金從長期高點大幅回落。就GLD而言，ETF已從上週觸及的六年高點下跌約4.5%。這是一次重大的回撥，如果情況惡化，可能會打破近期上升趨勢的完整性。價格已經回落到一個關鍵的上升趨勢支撐線。任何崩潰都可能加速金價下跌，進一步強化市場情緒的風險。
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債券價格暴跌
最後，由於債券收益率繼續大幅反彈，週二債券價格也出現了異常劇烈的單日回落。iShares 20年期國債ETF（TLT）週二下跌近2%，這對這隻ETF來說是一個不小的壯舉。就在債券收益率似乎正在觸底之際，10年期美國國債收益率僅在過去幾個交易日就上漲了20%以上。
如TLT圖表所示，債券價格從8月底的多年高點明顯下跌，跌幅超過-5.5%。目前，圍繞200日移動平均線仍有強勁支撐，但任何跌破這一點都可能預示著債券將出現更大幅度的下跌。
底線
市場明顯轉向小盤股可能與投資者更大的風險偏好有關，也可能與此無關。但有一點仍然相當清楚，即市場情緒似乎已顯著改善，近期黃金和債券價格下跌就是明證。仍有重大風險事件在望，包括即將舉行的美中貿易談判和下週美聯儲的決定。但就目前而言，市場的整體偏向似乎已經向更高的方向轉移。
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- 發表於 2021-06-19 04:05
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- 分類：金融
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