私人市場會威脅etf行業嗎？

全球ETF行業發展迅速，目前管理著5.8萬億美元的巨額資產。然而，根據英國《金融時報》的一篇報道，私人資本基金正以大約兩倍於etf的速度從投資者手中吸引新資金。私人股本、風險投資、基礎設施、房地產和私人債務基金等都參與了這一增長熱潮。...

全球ETF行業發展迅速，目前管理著5.8萬億美元的巨額資產。然而，根據英國《金融時報》的一篇報道，私人資本基金正以大約兩倍於etf的速度從投資者手中吸引新資金。私人股本、風險投資、基礎設施、房地產和私人債務基金等都參與了這一增長熱潮。

據英國《金融時報》援引摩根士丹利（Morgan Stanley）的資料，2018年，流入ETF的凈新增資金較上年增長9%，但2019年上半年增速放緩至8.2%。與此同時，私人資本基金的增速從2018年的14%升至2019年上半年的15.1%。

關鍵要點

私人資本基金正以加速的速度吸納新資金。
他們正在以幾乎兩倍於etf的利率募集新資金。
一個吸引人的地方是潛在的比上市股票更高的回報。
一些投資者也認為私人資本的波動性較小。

對投資者的意義

摩根士丹利觀察到他們所說的投資管理行業的“炮轟”。資金凈流入最多的是投資管理領域的另一端、跟蹤指數的低成本被動投資工具（如大多數etf）和具有顯著跑贏大盤潛力的高成本主動管理基金（如私人資本）。與此同時，夾在中間的主流投資基金在2019年上半年的凈新增資金增長率僅為微不足道的2.3%。

雖然追求更高的回報通常意味著承擔更大的風險，但許多私人資本投資者卻持相反的看法。英國《金融時報》指出，由於這些基金持有的資產不在公開市場交易，因此它們通常被視為波動性較小。

2019年早些時候，資產管理巨頭貝萊德公司（BlackRock Inc.）對230家機構投資者進行了調查，總資產管理規模超過7萬億美元。其中，51%的人計劃減持上市股票，但幾乎同樣多的人打算增加對私人資本的敞口。貝萊德（BlackRock）和富蘭克林資源公司（franklinresources Inc.）是主要的資產管理公司之一，它們透過收購部分擴大了在私人資本領域的業務。

機構投資者援引國際公共會計和諮詢公司安永（Ernst&Young）的最新報告稱，私人股本的快速增長代表著“自19世紀以來資本市場最深刻的轉變之一”如果你沒有投資於私募股權或私人資本，那麼你就真的錯過了我們經濟增長的方向，”正如E&amp；私募股權集團副董事彼得·維特（Peter Witte）所說；Y、機構投資者表示。

目前，僅私募股權基金的全球資產管理規模就達3.4萬億美元，比2000年的5000億美元大幅增長。他們估計，整個私人資本領域，也包括基礎設施、房地產、私人債務和自然資源等類別，在全球範圍內是一個龐大的6萬億美元。此外，他們發現，大約66%的機構投資者在私募股權投資中擁有資金，平均投資組合配置為10%。

同時，根據E&amp；Y、在過去的20年裡，美國公開交易的股票數量減少了近一半。此外，私人股本公司支援的公司目前僅在美國就僱用了近900萬人。

展望未來

維特觀察到：“隨著越來越多的資本流入私人股本或私人資本，監管機構自然會扮演更重要的角色。”。事實上，總統候選人、參議員伊麗莎白沃倫（Elizabeth Warren）提出的“停止華爾街搶劫法案”（Stop Wall Street slooping Act）已將私人股本列為政治目標

與此同時，E&Y估計，如果有資格成為合格投資者的富人僅將其目前持有的公共股本的1%轉為私人股本，這將意味著1490億美元的凈新增資金。同樣，機構投資者的適度轉變也將為私人股本帶來大量資金流入。

關於etf，美國證交會（SEC）的一項新規定簡化了對定製創設和贖回籃子的審批，被譽為該行業的一大利好。這樣的籃子可以減少投資者的納稅義務，提高投資回報。

發表於 2021-06-19 12:44
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分類：金融

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