美國放寬關稅，市場反彈
市場動向
美國貿易代表辦公室表示，從中國進口到美國的某些型別的商品將免徵特朗普總統最近宣佈的新關稅，而其他一些中國產品的關稅將推遲到年底，股市週二大幅反彈。外界普遍認為，這是特朗普在兩國原本愈演愈烈的貿易衝突中做出的讓步，此舉受到投資者歡迎，認為這是朝著緩和衝突邁出的重要一步。
週二市場對關稅宣告的反應是明確和明顯的。主要大盤股指數，包括道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數；標普500指數各上漲近1.5%，以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲近2%。儘管小盤股也出現反彈，但基準小盤股羅素2000指數（RUT）在當天的大部分時間裡都出現了滯後，今年以來的情況一般都是這樣。
在其他市場，**債券收益率從近多年低點反彈，金價從六年高點回落，原油延續反彈勢頭，上漲近4%（下圖）。儘管債券收益率確實從長期低點反彈，但關鍵的10年期/2年期收益率曲線幾乎要反轉了，這通常被視為即將到來的衰退的跡象。下麵是收益率收斂程度的圖表。
但首先讓我們看一下小型股。羅素2000年的圖表顯示了週二的反彈，但也顯示了該指數最近遭受了一些嚴重的技術性損害。自今年年初以來，羅素2000指數的成交量遠低於歷史高點，不像大盤股指數在過去幾個月裡連續創出更高的紀錄高點。最近，拉特在7月下旬在一個大三角形模式上方進行了一次假突破，之後又在同一個三角形下方暴跌並突破。目前，該指數的技術結構繼續看跌，低於50日和200日移動平均線。下行的主要支撐位在1460點左右。
國債收益率曲線幾近倒轉
儘管由於美中貿易戰明顯緩和，股市大幅反彈，但投資者在早盤和週一對10年期和2年期美國國債收益率倒掛的可能**到不安。反向收益率曲線是一種利率環境，其中長期債務工具的收益率低於相同信用質量的短期債務工具。這種收益率曲線是三種主要曲線型別中最罕見的，被認為是經濟衰退的一個相當準確的預測指標。
如圖所示，收益率目前離反轉只有兩個基點左右。週二早些時候，收益率差接近一個基點。上一次這條關鍵收益率曲線倒掛是在2007年，不用說，市場正在密切關註。
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原油價格飆升近4%
由於對中美兩國能源需求下降的持續擔憂有所緩解，原油價格週二上漲近4%，這也是對美中貿易衝突擔憂緩解的回應。兩國間不斷升級的貿易戰被認為是對本已放緩的全球經濟的嚴重威脅，這有可能給石油需求帶來沉重壓力。
如美國原油期貨（西德克薩斯中質原油）圖表所示，週二油價大幅上漲，延續了從51.00美元關鍵支撐位反彈的勢頭。週二的暴漲推高了50日和200日移動平均線上方的價格。在任何進一步推高的情況下，關鍵的上行阻力位都在60.00美元左右。
底線
儘管週二股市大幅反彈，似乎是美國的關稅讓步，但主要經濟風險依然存在。如果10年期/2年期收益率曲線反轉，預計市場將出現更**動。進一步推動這種潛在波動的是美中貿易衝突，這種衝突可能遠未結束，儘管我們可能暫時得到了一些喘息的機會。
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- 發表於 2021-06-19 14:30
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- 分類：金融
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