銀行多頭準備加息

利率的上升預示著銀行利潤的增長，這給了他們更多的空間來增加他們的凈息差，或者說他們支付給儲戶和向借款人收取費用之間的利潤率。據CNBC報道，隨著10年期美國國債收益率週三四年多來首次收於3%以上的水平，金融類股票目前正變得越來越有吸引力。...

利率的上升預示著銀行利潤的增長，這給了他們更多的空間來增加他們的凈息差，或者說他們支付給儲戶和向借款人收取費用之間的利潤率。據CNBC報道，隨著10年期美國國債收益率週三四年多來首次收於3%以上的水平，金融類股票目前正變得越來越有吸引力。

地區性銀行，如總部位於加利福尼亞州的東西銀行公司（EWBC）、總部位於北卡羅來納州的BB&amp；CNBC資料顯示，T公司（BBT）和明尼蘇達州的美國銀行（U.S.Bancorp）最近表現尤為出色，從4月2日收盤到4月25日收盤，它們的股價分別上漲了9.6%、4.7%和2.2%。

小就是美

10年期國債收益率從4月2日收盤低點2.721%跌至週三交易日的3.024%，週四收盤時跌至2.975%。SPDR S&amp；P跟蹤上述小型銀行的地區銀行ETF（KRE）同期上漲5.0%。

相比之下，到目前為止，大型國有銀行的股票已被證明對最近的利率飆升反應較差。根據CNBC的資料，與這些機構股價掛鉤的金融精選行業SPDR基金（XLF）上漲了2.6%。XLF SPDR中的大型銀行包括摩根大通（JPMorgan Chase&amp；摩根大通（JPM）上漲1.9%；美國銀行（BAC）上漲2.6%，富國銀行（Wells Fargo&amp；上漲2.1%。

作為另一個比較點，S&amp；同期，p500指數上漲3.3%。其4月2日收盤價2581.88點略高於今年以來的低點，即2月8日的2581.00點。

更長遠的觀點

今年早些時候，備受尊敬的銀行業分析師迪克博夫（dickbove）表示，他相信銀行業正在進入一個持續長期增長的時代。除了他預計將持續數十年的利率上升趨勢外，他還提到稅收改革、監管改革和技術進步是樂觀的理由(另見：銀行股將長期上漲的4個原因：以上）

收益率曲線很重要

投資銀行、證券交易和證券經紀公司Cantor Fitzgerald的首席市場策略師彼得·塞奇尼（Peter Cecchini）告訴CNBC，只有當收益率曲線變陡時，利率上升才看好銀行和其他金融股，長期利率的上升速度要快於短期利率。原因是銀行一般透過存款和商業票據以短期利率獲得資金，而貸款主要以長期利率獲得。

然而，CNBC觀察到，最近的趨勢是收益率曲線趨於平緩，兩年期和10年期美國國債收益率之間的差異正在縮小。如果一條平坦的收益率曲線演變成一條反向收益率曲線，短期利率高於長期利率，這通常是即將到來的衰退的可靠訊號。

交易策略

Cecchini告訴CNBC，對於長期投資者來說，利率上升對保險公司來說也是個好訊息，因為這將提高他們債券投資組合的收益。同時，為了獲得對所持銀行股的下行保護，Cecchini建議購買一隻銀行ETF的看跌期權，然後以較低的執行價**一隻，用後者獲得的溢價來支付前者的成本。他補充道，區域銀行SPDR的期權往往比大型銀行SPDR具有更高的波動性，因此溢價也更高。

對於看漲的投資者，CNBC援引瑞士信貸集團（Credit Suisse Group AG）的建議，購買地區銀行SPDR的看漲期權，並透過以更高的執行價賣出看漲期權來部分融資。據CNBC報道，他們建議買入6月期約63美元的看漲期權，賣出約67美元的看漲期權。截至紐約時間週五上午10:40，地區銀行SPDR在早盤觸及62.90美元的高點。