逢低買入是好事，但這一次投資者被炒魷魚了

只要牛市還在繼續，逢低買入將是一個成功的策略，投資者可以利用暫時的便宜貨。問題是，沒有人能確切預測下一次下跌是否只是股票價格的短暫下跌，或者如果不是熊市的開盤行為將價格下調了20%或更多，那麼它是否真的是一個導致市場下跌至少10%的長期調整的開始。...

只要牛市還在繼續，逢低買入將是一個成功的策略，投資者可以利用暫時的便宜貨。問題是，沒有人能確切預測下一次下跌是否只是股票價格的短暫下跌，或者如果不是熊市的開盤行為將價格下調了20%或更多，那麼它是否真的是一個導致市場下跌至少10%的長期調整的開始。

儘管如此，據《華爾街日報》報道，一些著名的投資者和投資策略師一直預測股價將“融化”。根據這一學派的觀點，根據《華爾街日報》，最強勁的股價上漲往往發生在牛市週期接近尾聲的時候。

《華爾街日報》補充稱，著名投資者傑裡米•格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）是這一觀點的支持者之一，他在1月初撰文稱，他預計股價將出現持續6個月至兩年的大幅下跌，隨後將出現大幅下跌。令這些樂觀預期雪上加霜的基本因素是全球經濟強勁增長和企業利潤上升，美國的利潤增長因稅制改革而加快。

近期虧損

從1月26日創紀錄的收盤價開始，標準普爾500指數（S&amp；截至2月6日收盤，p500指數（SPX）下跌6.2%。同期，道瓊斯工業平均指數（DJIA）也從歷史最高紀錄下跌6.4%。儘管這些指數週二上漲，收復了週一的一些重大損失，但要說最近的拋售是否已經結束還為時過早。

道瓊斯指數的一些成分股在這段時間的表現甚至比市場平均水平還要糟糕，比如：雪佛龍公司（Chevron Corp.）下跌了11.0%；埃克森美孚公司（Exxon Mobil Corp.）股價下跌11.9%；強生公司；強生（JNJ）下跌9.4%；英特爾公司股價下跌7.3%；3M公司股價下跌8.6%。

沒有確定的賭註

如上所述，無論是市場指數還是個股，逢低買入都不能保證價格會很快反彈。就上述五隻股票而言，它們的價格跌幅超過道指或標準普爾500指數；p500指數表明，其他特定於公司或行業的因素也在起作用。

明智的投資者與其盲目地搜刮跌幅最大的股票，不如研究每隻股票背後的基本面，以免他們買入長期下跌的股票(更多資訊，請參見：買入“下跌中”的股票是新的“非理性繁榮”。）

波動性的回歸

最近的股票價格下跌伴隨著市場波動性的急劇增加，這是由CBOE波動性指數（VIX）衡量的。正如《華爾街日報》另一篇文章所述，投機者押註於2017年大部分時間的異常低波動率將繼續下去，他們進行了風險押註，認為這種波動率將繼續下去。自1月26日以來，這場被稱為“短線交易”的本應確定無疑的押註以報複性的方式展開，在週一的大幅拋售中尤為激烈。

交易公司Three Five Global Analytics的合夥人Blaze Tankersley告訴《華爾街日報》：“兩年來，這些產品（與波動率指數掛鉤的期貨和期權）高達800%的巨額收益，在短短兩周內就變成了災難性的，甚至是全部損失。”(更多資訊，請參見：6股可能推動股市進一步走低的力量。）

第一課：投資中沒有確定的東西。第二課：投資策略在某個時候可能會瓦解。第三課：沒有人能確切地預測未來。投資者需要記住這些真理，無論是從事像“短線交易”這樣新的策略，還是像買入下跌那樣古老的策略。

發表於 2021-06-19 18:29
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