場外交易（OTC）衍生品是一種不在資產交易所交易的金融合同，可以根據各方的需要進行定製。...
什麼是場外交易衍生品(an over the counter (otc) derivative)？
場外交易（OTC）衍生品是一種不在資產交易所交易的金融合同，可以根據各方的需要進行定製。
衍生工具是一種證券，其價格取決於或衍生於一項或多項標的資產。其價值由標的資產的波動決定。最常見的基礎資產包括股票、債券、大宗商品、貨幣、利率和市場指數。根據衍生品交易的地點，它們可以分為場外交易或交易所交易（上市）。
關鍵要點
- 場外交易（OTC）衍生工具是指在兩個交易對手之間安排的金融合同，但中介或監管最少。
- 場外衍生品沒有標準化條款，也沒有在資產交易所上市。
- 例如，遠期和期貨合約都可以代表相同的標的，但前者是場外交易，後者是交易所交易。
場外衍生品如何運作
場外衍生品是兩個或多個交易對手之間訂立的私人金融合同。相比之下，上市衍生品在交易所交易，是更結構化和標準化的合約，其中標的資產、標的資產數量和結算由交易所規定，並受到更嚴格的監管。
場外衍生品是交易對手之間談判的私人合同，無需經過交易所或其他型別的正式中介機構，儘管經紀人可能會幫助安排交易。因此，場外衍生品可以進行談判和定製，以適應各方所需的確切風險和回報。雖然這類衍生工具提供了靈活性，但由於沒有清算公司，因此會帶來信用風險。
場外衍生品的例子包括遠期、掉期和奇異期權等。
示例：遠期vs.期貨
遠期合約和期貨合約在許多方面都很相似：都涉及到在未來某一天買賣資產的協議，而且都有衍生自某一標的資產的價格。
然而，遠期合約是兩個交易對手之間就合約的確切條款進行談判並達成一致意見的一種安排，例如合約的到期日、合約中標的資產的單位數量、以及要交付的標的資產的具體內容等。遠期合約結束時只結算一次。另一方面，期貨是具有固定到期日和統一基礎的標準化合約。這些證券在交易所交易，每天結算
示例：交換選項
另一個例子是，互換期權是一種場外衍生品，不透過交易所進行交易。互換期權（或互換期權）授予證券持有人進行基礎互換的權利。然而，互換期權的持有人沒有義務進行基礎互換。
掉期期權有兩種型別：付款人和收款人。
- 付款人互換期權賦予所有人進行指定互換的權利，其中所有人支付固定交易段，並接受浮動交易段。
- 接管人互換期權賦予了所有人進行互換的權利，在這種互換中，他接受固定交易段並支付浮動交易段。
這種場外衍生品的買賣雙方就互換期權的價格、互換期權期限、固定利率和浮動利率的觀察頻率進行協商。
