交易所交易債券（ETN）是交易所交易基金（etf）的近親，但也存在一些關鍵的結構性差異。...
交易所交易債券（ETN）是交易所交易基金（etf）的近親，但也存在一些關鍵的結構性差異。
對於有興趣探索這類投資的投資者來說，瞭解它們在指數投資方面的運作方式以及與etf的比較非常重要。
關鍵要點
- 交易所交易票據（ETN）是跟蹤證券基本指數的無擔保債務證券。
- etn不同於交易所交易基金，後者也跟蹤證券的基本指數，但像股票一樣交易。
- etn帶來了etf所沒有的信用風險，而etf帶來了跟蹤風險。
- ETN的稅收待遇優於ETF，因為ETN按比ETF更優惠的長期資本利得率徵稅。
etn與etf
etn是作為優先債務票據發行的結構性產品，而etf則代表了基礎商品的股份。etn更像債券，因為它們是無擔保的。etf提供對基金的投資，該基金持有其追蹤的資產，如股票、債券或黃金。
巴克萊銀行（Barclays Bank PLC）擁有300年的歷史，擁有數億資產，擁有標準普爾（Standard&Poor's）的良好信用評級，為其etn提供了相當可靠的支援。但即使有這種信譽，這些投資也並非沒有信用風險。儘管巴克萊名聲顯赫，但它永遠不會像上次金融危機期間雷曼兄弟（Lehman Brothers）和貝爾斯登（Bear Stearns）等大型銀行倒閉時那樣安全。更嚴格的監管要求更多的安全資本，但這並不能使銀行完全免於倒閉。
稅收待遇的區別
ETN跟蹤其基本指數減去每年75個基點的年度費用。與etf不同，etn沒有跟蹤錯誤。
投資者應將ETN視為預付合約。這意味著**和購買之間的任何差額將被歸類為資本利得。相比之下，基於商品的etf的回報將來自國庫券利息、期貨合約滾動實現的短期資本收益和長期資本收益。
由於長期資本利得比短期資本利得和利息更為優惠，因此ETN的稅收待遇應比ETF更為優惠。
但是，ETN的所有者將對ETN支付的利息或息票支付支付所得稅。對於國際投資者來說，這種差異作為對這些資本收益的一種處理方式而變得更加複雜，在其本國也將得到不同的處理。
交易所交易票據（etn）與債券相似，而交易所交易基金（etf）與股票相似。
不同的風險
在稅收待遇之外，etn和etf之間的區別歸結為信用風險和跟蹤風險。
ETN具有信用風險，因此，如果巴克萊破產，投資者可能不得不排在大債權人後面，而得不到承諾的回報。另一方面，ETF實際上沒有信用風險。但持有ETF存在跟蹤風險。換言之，ETF的收益率有可能與其標的指數不同。
哪個更好？
既然你對etn和etf的區別有了更好的瞭解，你應該選擇哪一種？在某種程度上，這將取決於你的稅率等級和你的投資期限。
雖然ETN的最大好處是，整個收益被視為資本收益，但這種收益也被推遲到證券**或到期。這是一個不應該被稅務意識強的長期投資者掉以輕心的問題。有了ETF，資本利得和損失隨著每個期貨合約轉換成另一個合約而實現。
底線
etn和etf的最大區別在於信用風險和稅收待遇。
儘管積極管理的好處值得商榷，但自20世紀70年代初放鬆管制以來，金融工程給金融市場帶來的價值是毋庸置疑的。金融工程使我們的市場更具流動性和效率。ETN的建立是所有投資者都應該瞭解並考慮增加投資組合的發展。
