新興市場能否躲過一場新興災難？
在今天的每日市場評論網路研討會上，我們對巴西石油（Petrobras）和巴西貨幣雷亞爾（real）等巴西股市的下跌提出了幾個問題。雷亞爾兌美元自1月份以來已下跌近20%，雖然不如2015年熊市期間的下跌那麼糟糕，但仍令人擔憂。
新興市場往往是一個領先的指標
我們關心新興市場（EM）貨幣和股票的表現，因為它們往往是大盤風險的早期指標。包括雷亞爾、土耳其裡拉和人民幣在內的新興市場貨幣普遍下跌，在2015年下半年市場經歷熊市衝擊之前。新興市場貨幣、股票和美國經濟之間的聯絡起初可能並不明顯，但這很重要。
當美元升值時，國際投資者通常會被美元資產所吸引，包括美國交易所的債券和股票。新興經濟體的資本流入美元資產意味著這些貨幣被賣出，而美元被買入。在其他條件相同的情況下，這將降低新興市場貨幣的價值，從而觸發一個賣出反饋迴圈。許多新興經濟體糟糕的財政和貨幣政策加劇了這一問題。
隨著新興市場貨幣的貶值，進口變得更加昂貴，利率上升，新興市場經濟內部的通貨膨脹可能加速。最壞的情況是貨幣升值。事實上，“雷亞爾”是巴西1994年不得不重新提名的舊貨幣的繼承者，這對新興市場國家來說可能是一個大問題，它可能會流入美國和歐盟等發達經濟體。
一些規模是很重要的，以瞭解為什麼這是一個投資者關註的原因。世界第二、第七、第九、第十一和第十八大經濟體都是新興市場。它們可能正在“崛起”，但綜合起來，它們比美國要大得多。
今年以來，土耳其、俄羅斯、阿根廷和印度的央行已經介入阻止貨幣貶值，但成效參差不齊。這樣做的代價是提高利率（阿根廷的基準利率是40%），這可能導致滯脹。巴西已經向國際貨幣基金組織求助，這使得週五雷亞爾的價值提高了5%。
雷亞爾週五的走勢是個好兆頭，但漲勢能持續嗎？新興市場應對通脹和資產價值下跌的努力可能還沒有失敗，但如果IMF和發達市場行動迅速，就足以阻止危機的發生。底線是，雖然新興市場的問題似乎還沒有對更廣泛的全球經濟造成傷害，但值得關註，以避免2015年式的另一次破壞。
- 發表於 2021-06-20 06:41
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- 分類：金融
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