美國證券交易委員會（SEC）於2018年4月18日以4票對1票透過了一項新法規，將修訂經紀人和投資顧問的代理標準。這套名為“監管最佳利益”（Regulation Best Interest）的擬議規則已開放90天，接受公眾評論。

這是改善投資者保障措施的歷史性嘗試的最新一步。此前，美國勞工部（U.S.Department of Labor）制定了一項要求，要求經紀人、代理人和顧問在為客戶提供退休投資建議時，遵守更高的信託標準(閱讀更多：DOL信託規則解釋）。

不斷變化的標準

在信託規則出臺之前，經紀人只需遵守“適合性標準”。這意味著，當經紀人向客戶提供建議時，他們只需推薦合適的投資，但不一定符合客戶的最佳利益。經紀商可以推薦那些支付給他們更高佣金的昂貴投資，只要他們被認為是“合適的”。

SEC被要求就信託問題採取行動，前任主席瑪麗·喬·懷特（Mary Jo White）和現任主席傑伊·克萊頓（Jay Clayton）都表示有興趣進行改革。當勞工部的信託要求在三月份被聯邦上訴**的一個小組否決時，改革的必要性被提高了。

據專家稱，對1000頁的《最佳利益條例》的初步解讀表明，該條例沒有勞動部的嚴格。一個更廣泛的地方是：監管不侷限於退休投資。

sec提案

提案分為三個部分：

1. 經紀交易商在提出投資建議時，將被要求“以其零售客戶的最佳利益行事”。
2. “投資顧問對其客戶負有的信託責任”將得到澄清。
3. 投資專業人士將被要求提供一份新的簡短披露檔案，稱為客戶或客戶關係摘要（CRS表），披露“關係的範圍和條款”。此外，經紀交易商將被禁止在其名稱或頭銜中使用“顧問”。這將維持目前投資顧問比經紀交易商更高的行為標準。

信託與最佳利益

這項在奧巴馬**期間歷時六年起草的信託規則，要求金融專業人士在處理客戶退休資金時遵守信託標準。這意味著他們必須收取合理的費用，並且不允許他們就投資交易、支付方式或任何利益衝突作出誤導性陳述。馬薩諸塞州的一些州一級監管機構也認為，這項法律禁止了旨在鼓勵經紀人向客戶銷售高收費保單的銷售競賽，而不是那些表現同樣出色的廉價保單。

雖然消費者權益倡導者和代表投資者的團體對證交會目前的提議是否提供了任何重大改革持懷疑態度，但代表金融服務業和保險業的利益團體反對信託標準和類似提議。他們表示，該提案過於依賴披露，未能明確界定“最佳利益標準”

批評人士還指出，披露檔案中的利益衝突，如擬議的CRS表格，並不等於消除利益衝突。此外，新的行為準則未能挑戰銷售配額和其他薪酬做法，這些做法導致經紀人將客戶投入不符合其最佳利益的高收費、低收益投資。

證券交易委員會委員卡拉M。斯坦是唯一的反對票。斯坦說，“。。。不幸的是，（這項提議）浪費了我們為投資者的最佳利益而採取行動的機會。“根據斯坦的說法，提議的條例“重申了經紀交易商必須履行其適當性義務”，而僅僅是“要求並強制要求披露一些資訊。”

財務顧問回應

不管結果如何，許多財務顧問（一個基本上遵守信託標準的團體）對公開辯論感到高興。最終，消費者受益於金融專業人員必須遵守的不同行為標準的更大可見性。

“這種勢頭很好。”**正在就“信託”和“最佳利益”展開辯論，這正在提高消費者的意識®, 賓夕法尼亞州匹茲堡創新財富的創始人。Sivak和Dan Danford CFP®, 家庭投資中心的負責人和執行長，都是註冊財務規劃師™ (CFP公司®) 以及Investopedia金融顧問網路Advisors Insights的成員。

據丹福德說，成千上萬的顧問同意透過追求認證和接受CFP來堅持真正的受託人的高標準® 任命。這不是新的搜尋引擎最佳化方案所要求的“最佳利益”水平。

“這不是一個信託標準。“這隻是一個更好的穿著適合性標準，”大衛雷CFP說®, AIF公司®, DRM Wealth Management總裁兼創始人兼Advisor Insights成員。”這一提議將給公眾帶來更多的困惑，最終，個人投資者將受到傷害。”

西瓦克認為，修訂後的機構標準不足以保護消費者：“如果你在資訊披露中隱藏重要資訊，那隻會給正在購買服務的消費者增加更多的困惑。SEC的監管最佳利益提案沒有明確界線，反而模糊了界線。”