選後對巴西etf的看法

親市場的民粹主義者博爾索納羅(Jair Bolsonaro)在巴西總統大選中獲勝,這可能預示著拉美最大經濟體及其金融市場將迎來一個新時代。博爾索納羅被一些市場觀察人士稱為右傾、反建制的候選人,是市場的首選。...

親市場的民粹主義者博爾索納羅(Jair Bolsonaro)在巴西總統大選中獲勝,這可能預示著拉美最大經濟體及其金融市場將迎來一個新時代。博爾索納羅被一些市場觀察人士稱為右傾、反建制的候選人,是市場的首選。

在截至10月30日的90天內,包括博爾索納羅在民調中上升、在第一輪選舉中獲得最大百分比並最終贏得總統寶座的時期,iShares MSCI巴西ETF(EWZ)和VanEck Vectors巴西小盤ETF(BRF)分別上漲12.20%和6.80%。摩根士丹利資本國際新興市場指數同期暴跌近13%。EWZ是在美國上市的最大的巴西交易所交易基金(ETF)。

貝萊德在最近的一份報告中說:“然而,我們看到博爾索納羅的決定性勝利——被普遍認為比他的左翼對手費爾南多·哈達德(Fernando Haddad)更為市場友好——主要是由金融市場定價的。”我們認為,巴西資產的進一步增長將取決於新**能否成功推進經濟改革,特別是巴西臃腫的養老金制度。”

博爾索納羅將其改革議程付諸實施的努力,對巴西股市的中短期命運至關重要。巴西股市在大型新興市場中波動最大。大盤股EWZ和小盤股BRF的三年標準差分別為33.33%和30.66%,遠高於MSCI新興市場指數的可比指標。

貝萊德說:“這些改革包括限制支出、私有化和放寬勞動力市場法律,有助於支援經濟逐步複蘇。”然而,如果博爾索納羅的行為像一些人擔心的那樣損害了機構,這可能會給巴西的增長帶來長期風險。”

在過去15年中,有13年巴西總統都是左傾的,這凸顯了人們對博爾索納羅挑釁性經濟和社會觀點的一些擔憂。自2003年初以來,EWZ指數輕鬆超越摩根士丹利資本國際新興市場指數,但近年來,**、通脹和揮霍開支的加劇令巴西資產承壓。從2012年到2017年,EWZ僅創造了三倍的正年度回報,僅一次(2016年)表現優於摩根士丹利資本國際新興市場指數(MSCI Emerging Markets Index)。

博爾索納羅領導的社會自由黨在巴西國會下議院贏得了出乎意料的席位,這可能有助於新當選的總統推進他的議程,包括養老金改革。

巴西面臨的主要挑戰是,龐大的社會保障義務導致債務負擔日益沉重。貝萊德稱:“我們看到改革社會保障的廣泛支援。”巴西下議院議長表示,如果新當選總統公開支援,他將把一項養老金改革法案提交表決。投資者關註的一個關鍵焦點將是未來削減福利所帶來的財政儲蓄的凈現值。”

  • 發表於 2021-06-20 21:36
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  • 分類:金融

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