at&t承諾要進行一場電視革命——相反，我們搞得一團糟
上週，AT&T宣佈將剝離旗下的電視業務，包括DirecTV、AT&T TV和U-verse，並聲稱這項交易將大大有利於公司的客戶、員工和股東。這項交易為AT&T提供了78億美元的現金注入，以償還債務和最近購買的無線頻譜，以及“新”DirecTV 70%的股份。但它也將整個運營估值在162.5億美元左右，這是美國電話電報公司（at&T）幾年前僅為DirecTV就支付670億美元的鉅額虧損。
“可以公平地說，交易的某些方面沒有像我們計劃的那樣進行，”AT&T在談到這筆交易時說，他試圖為500多億美元的虧損畫上一個好面孔，“例如，美國付費電視家庭在整個行業的下降速度比我們在2014年宣佈這筆交易時預期的要快。”
這是美國電話電報公司（AT&T）從一個乏味的老電信公司轉變為新媒體主導者的漫長曆程中的最新篇章。六年來，美國電話電報公司（AT&T）裁員54858人，兩次合併，以及之後的近1750億美元，只差一點點就接近流媒體電視的主導地位。相反，客戶和員工正在為他們的錯誤決定買單，比如電視臺加息和裁員，但沒有放緩的跡象。
華爾街電信分析師克雷格·莫菲特（Craig Moffett）在給投資者的一份研究報告中調查了這一殘骸，他在報告中指出，這項交易對解決美國電話電報公司（AT&T）1570億美元的剩餘債務作用不大。
莫菲特說：“毫無疑問，AT&T的DirecTV是有史以來最糟糕的收購之一。”。“他們在2013年以670億美元的價格買下了它。即使按照昨晚公佈的過於慷慨的估值，它們的退出價格也比7年前低了76%。”
不應該是這樣的。AT&T的高管們曾經夢想創造一個線上影片巨頭，可以在線上廣告領域與谷歌和Facebook的實力相抗衡，利用必看HBO的內容和AT&T的無線網路作為凝聚力量的粘合劑。這一夢想推動了2014年對DirecTV的收購（高管們承諾，這將帶來“增強的創新”和“對消費者的重大利益”），以及2018年對時代華納的收購（我們被告知，這將迎來“下一波融合媒體和通訊的創新浪潮”）。
但對於美國電話電報公司（AT&T）來說，這一夢想很難實現。AT&T是一家建立在競爭性和創新性遠不如美國的寬頻行業基礎上的公司。首先，AT&T在其傳統有線電視和流媒體平臺上推出瞭如此多不和諧的電視品牌，甚至連公司自己的員工都感到困惑。隨後，該公司試圖透過對已經厭倦了多年無情加息的使用者實施反覆提價，來擺脫龐大的合併債務負擔。一個每月15美元的流媒體電視折扣方案，用來誘使監管機構批准時代華納的合併，在合併墨跡一干就很快消失了。AT&T的客戶每月平均為電視支付130.55美元，他們很快就反抗了。結果，僅在過去四年中，AT&T就損失了800萬付費電視使用者。
但AT&T的合併所造成的傷亡遠遠超出了財務損失。
隨著流媒體從令人討厭的新貴轉向主流，年輕消費者開始將傳統****視為過去時代的過時遺蹟。結果，像Dish Network和DirecTV這樣的公司受到了割線革命的重創。
然而，在2017年，公司高管多次在電視上露面，承諾如果特朗普**透過減稅計劃，公司將以數十億的投資和數千份“高薪、真正好的工作，帶來巨大的福利”作為迴應。AT&T和工會在每次合併前都做出了類似的承諾。
在從特朗普**獲得約420億美元的減稅後，該公司自2017年以來反而解僱了約54858名員工。美國電話電報公司（AT&T）對時代華納旗下包括HBO和DC在內的多家地產公司實施了額外裁員，並關閉了DC旗下廣受歡迎的眩暈品牌（Vertigo label）等業務，以求削減成本。
在其他地方，AT&T因未能將其老化的DSL線路升級為光纖而一直受到抨擊，這一問題在邊緣化社群尤為突出。消費者團體表示，原本可能有助於解決中國頑固的數字鴻溝的注意力和資源，卻被注入了一項激進的提案中，該提案的主要目的是安撫股東。
消費集團Free Press的研究總監S.Derek Turner在接受《華爾街日報》採訪時說：“（AT&T前執行長蘭德爾·斯蒂芬森）在產生現金流以支援股息方面承受了巨大壓力，但同時也面臨著提高股價的壓力。”。“賒購DirecTV做到了這一點。無論是誰持有AT&T的股票作為股息來源，這筆交易都從中受益。AT&T服務領域的客戶和潛在客戶並未從中受益。”
但就連一些投資者也對AT&T的“為增長而增長”策略感到憤怒。Elliott Management的**投資者在2019年末給at&T寫了一封信，抱怨該公司花費了近2000億美元，成為“一個龐大的企業集合，與資金雄厚的競爭對手展開競爭”，而不是專注於無線等核心競爭力。
AT&T雄心壯志的最終結果並不是完全沒有結果：HBO Max，一系列嘗試更新流媒體電視品牌的最新產品，仍然可以挑戰其他新興的流媒體服務，如迪斯尼Plus或康卡斯特的孔雀。但無論hbomax最終多麼成功，它都不應該花費2000億美元和55000個工作崗位來創造。
具有諷刺意味的是，儘管美國電話電報公司在過去十年的大部分時間裡都在遊說，使監管環境向自己有利的方向傾斜，最終導致該公司在2017年成功地攻擊了網路中立性和聯邦通訊委員會的消費者保護局（c***umer protection authority）。但即使濫用寬頻使用上限，讓自己比流媒體競爭對手擁有戰術優勢，也無濟於事。
最終，再多的金錢和政治權力也買不到公司高管們所設想的電視主導地位。當AT&T努力擺脫其雄心壯志造成的鉅額債務負擔時，員工和客戶仍在埋單。
- 發表於 2021-04-16 00:25
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