什么是挤出效应(the crowding out effect)？

挤出效应是一种经济学理论，它认为公共部门支出的增加会降低甚至消除私人部门的支出。

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挤出效应

关键要点

• 挤出效应表明，公共部门支出的增加会压低私营部门的支出。
• 产生挤出效应的主要原因有三个：经济、社会福利和基础设施。
• 另一方面，挤入表明**借贷实际上可以增加需求。

理解挤出效应

最常见的排挤形式之一是，当一个大**，如美国**，增加其借贷，并引发一系列事件，导致私人部门开支缩减时。这类借贷的规模之大可能导致实际利率大幅上升，从而吸收经济体的借贷能力，抑制企业进行资本投资。

公司通常部分或全部通过融资为此类项目提供资金，现在不鼓励这样做，因为借钱的机会成本上升，使得通过贷款融资的传统盈利项目成本过高。

大型**增加借贷是最常见的排挤形式，因为它迫使利率上升。

排挤效应以各种形式被讨论了一百多年。在这段时间的大部分时间里，人们认为资本是有限的，只限于个别国家，这在很大程度上是由于国际贸易量与今天相比有所下降。在这种情况下，公共工程项目和公共开支的增税可能与特定国家内私人开支能力的降低直接相关，因为可用资金较少。

挤出效应与挤入效应

另一方面，图表主义和后凯恩斯主义等宏观经济理论认为，在一个产能严重不足的现代经济体中，**借贷实际上可以通过创造就业增加需求，从而**私人支出。这个过程通常被称为“挤入”

近年来，经济学家们注意到，在2007-2009年的经济大衰退期间，联邦**在债券和其他证券上的大规模支出实际上起到了降低利率的作用，因此，挤入理论在经济学家中得到了一定的认可。

挤出效应的类型

经济

资本支出的减少可以部分抵消**借贷带来的好处，例如经济**措施带来的好处，尽管这只有在经济满负荷运转时才可能发生。在这方面，当经济低于产能时，****理论上更有效。

然而，如果真是这样，经济可能会出现下滑，减少**通过税收获得的收入，****借贷更多的资金，理论上可能导致借贷和挤出的恶性循环。

社会福利

排挤也可能发生，因为社会福利，尽管是间接的。当**为了推行或扩大福利计划而提高税收时，个人和企业的可自由支配收入就会减少，这会减少慈善捐款。在这方面，公共部门用于社会福利的支出可以减少私营部门用于社会福利的支出，抵消**用于这些同样事业的支出。

类似地，诸如医疗补助之类的公共医疗保险项目的创建或扩展也会促使私人保险覆盖的人转向公共选择。私人医疗保险公司的客户越来越少，风险池也越来越小，因此可能不得不提高保费，从而导致私人保险范围的进一步缩小。

基础设施

另一种形式的排挤可能是因为**资助的基础设施开发项目，这会使私营企业不受欢迎，甚至无利可图，从而阻碍私营企业在同一市场领域的发展。这种情况经常发生在桥梁和其他道路上，因为**资助的发展阻止了公司修建收费公路或从事其他类似项目。

挤出效应示例

假设一家公司正在计划一个资本项目，估计成本为500万美元，回报为600万美元，假设贷款利率为3%。该公司预计净收入（NI）为100万美元。然而，由于经济状况不稳定，**宣布了一项**计划，这将帮助有需要的企业，但也将把公司的新贷款利率提高到4%。

由于该公司会计核算中考虑的利率上升了33.3%，其盈利模式发生了巨大变化，该公司估计，为了获得同样的600万美元回报，该公司现在需要在该项目上投入575万美元。目前，该公司的预期收益已下降75%，至25万美元，因此该公司决定最好还是寻求其他选择。