什么是清算保证金(a liquidation margin)？

清算保证金是保证金账户中所有头寸的价值。这些可以包括多头和空头头寸。

由于保证金账户需要追加保证金，因此当前的清算保证金是保证金交易员及其经纪人的一个重要关注点。如果清算保证金不足以支撑交易者的头寸，经纪人可以清算这些头寸以降低其风险。

关键要点

• 清算保证金是保证金账户基于其现金存款和未平仓头寸的最近市场价值的现值。
• 如果交易者允许他们的清算保证金变得太低，他们可能会面临经纪人的追加保证金要求。
• 交易员可以通过在账户中存入额外现金来增加清算保证金。也可以使用其他形式的抵押品。

了解清算保证金

融资融券交易是从经纪人那里借钱来进行杠杆交易的一种做法。在购买证券时，这种杠杆交易包括向经纪人借入现金并用现金购买证券。在进行卖空交易时，杠杆交易涉及从经纪人的存货中借入证券本身。杠杆卖空者随后**这些证券，并寻求在未来以较低的价格回购这些证券。

在使用保证金时，交易者必须小心确保保证金账户的总价值不低于某一水平。以市场价格为基础的账户价值称为清算保证金。

为了举例说明，考虑一个场景，交易员进行一系列杠杆式股票购买。假设这些购买开始产生损失。然后，该账户的清算保证金将开始下降。如果下跌继续下去，最终会达到券商有权发起追加保证金的地步。

追加保证金将有效地迫使交易员为该账户提供额外抵押品，以降低其风险水平。通常，这种抵押品包括在经纪账户中存入更多现金。这些现金成为清算保证金的一部分，将保证金水平提高到要求的阈值以上。

清算保证金类型

如果投资者或交易员持有多头头寸，则清算保证金等于该头寸平仓时投资者或交易员将保留的金额。如果交易者有空头头寸，清算保证金等于交易者购买证券的欠款。

清算保证金示例

莎拉是一个保证金交易员，她用100%的杠杆率将1万美元全部投资在一只股票上。为了简单起见，假设Sarah已经支付了所需的保证金利息。她现在控制着价值2万美元的股票。然而，最初的清算保证金只有1万美元。如果账户被关闭，莎拉将得到1万美元。

假设莎拉的股票表现不佳，下跌了25%。由于莎拉最初使用的是2:1的杠杆率，这意味着她损失了50%的原始投资。莎拉的账户现在只有5000美元的清算保证金，但她拥有价值15000美元的股票。此时，一家较为保守的券商可能会感到担忧，并发出追加保证金通知。