什么是调整保证金？(an adjustment bond?)

调整债券是一种债券发行类型，通常在企业试图通过使用某种类型的破产保护来保持运营时发行。作为战略的一部分，重组企业的所有债务，包括任何未偿付的债券发行，是必要的。调整基本上是作为当前债券发行中欠投资者的所有资金的累积库，使企业有可能在进行作为破产程序一部分的整体债务重组之前参与债券的资本重组。...

An adjustment bond is often issued when a business is attempting to remain operational.

调整债券是一种债券发行类型，通常在企业试图通过使用某种类型的破产保护来保持运营时发行。作为战略的一部分，重组企业的所有债务，包括任何未偿付的债券发行，是必要的。调整基本上是作为当前债券发行中欠投资者的所有资金的累积库，使企业有可能在进行作为破产程序一部分的整体债务重组之前参与债券的资本重组。

当一个公司通过法院寻求对其债权人的保护时，使用调整债券策略并不罕见。这在所谓的第11章破产中尤其如此，它是一种债务重组。在这里，法院与该公司合作，在该公司的管理能力范围内创建一个还款时间表。当创建一个调整债券来覆盖所有未发行的债券时，这意味着投资者可能不会按照原来的时间表获得回报，但他们会及时收到利息支付，最终收回所有投资本金。

调整债券的使用实际上有利于对寻求破产保护的公司所发行的债券有兴趣的投资者。当保护的目的是为了让公司有机会重组业务，以便能够偿还债务时，将所有未偿还的债券捆绑在一个中央伞下意味着投资者更有可能最终获得他们预期的所有回报，或者至少是这些回报的大部分。相比之下，如果法院认为公司没有能力偿还债务并下令清算资产以解决债务，投资者可能从债券中获得的收益会少得多。

通过发行调整债券，陷入财务困境的公司正在采取措施，以确保最终所有的债券持有人都能获得投资回报。由于偿还时间表将由法院决定，并将考虑到与调整债券旗下的各个债券相关的所有偿还条款，因此很有可能会对偿还条款进行一些修改。即使考虑到这些修改，从投资债券中获得全部或大部分预期收益的机会也比公司被迫清算，法院只允许支付债券发行总投资的一小部分要好很多。