什么是委托代理问题(the principal-agent problem)？

委托代理问题是一个人或团体与授权代表其行事的代表之间的优先权冲突。代理人的行为可能违背委托人的最大利益。

委托代理问题是委托人和代理人可能扮演的不同角色。资产所有权或委托人将对该资产的直接控制权委托给另一方或代理人的任何情况下都可能发生这种情况。

关键要点

• 委托代理问题是资产所有者和被委托控制资产的人之间的优先权冲突。
• 这个问题可能发生在很多情况下，从客户和律师之间的关系到股东和CEO之间的关系。
• 代理人以违背委托人最佳利益的方式行事的风险可定义为代理成本。
• 解决委托代理问题可能需要改变奖励制度，以调整优先级或改善信息流，或两者兼而有之。

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什么是委托代理问题？

对委托代理问题的认识

委托代理问题已经成为政治学和经济学中的一个标准问题。这一理论是由哈佛商学院的迈克尔·詹森和罗切斯特大学的威廉·梅克林在20世纪70年代提出的。在1976年发表的一篇论文中，他们概述了一种所有权结构理论，旨在避免他们所定义的代理成本及其原因，即所有权和控制权的分离。

当委托人雇用代理人时，这种控制权分离发生。委托人将一定程度的控制权和决策权委托给代理人。但委托人保留资产所有权和任何损失的责任。

例如，一家公司的股票投资者，作为部分所有者，是依靠公司的首席执行官（CEO）作为他们的代理人来执行一项符合他们最大利益的战略的负责人。也就是说，他们希望股票价格上涨或支付股息，或两者兼而有之。如果首席执行官选择将所有利润投入扩张，或向管理者支付巨额奖金，委托人可能会感到自己被代理人辜负了。

对于委托代理问题有许多补救办法，其中许多涉及明确期望和监测结果。校长通常是唯一能够或将要纠正问题的一方。

代理成本

从逻辑上讲，委托人不能一直监视代理人的行为。代理人逃避责任、做出错误决策或以其他方式违反委托人最佳利益的风险可定义为代理成本。在处理由代理人行为引起的问题时，可能会产生额外的代理成本。代理成本被视为交易成本的一部分。

代理成本还可能包括设立财务或其他激励措施以鼓励代理以特定方式行事的费用。委托人愿意承担这些额外的成本，只要聘请代理的投资回报预期增长大于聘请代理的成本，包括代理成本。

委托代理问题的解决方案

解决委托代理问题有很多方法。委托人有责任激励代理人按委托人的意愿行事。考虑第一个例子，股东和首席执行官之间的关系。

股东可以在**经理之前和之后采取行动来克服一些风险。首先，他们可以将经理人的激励措施与股东的激励措施结合起来，来编写经理人合同。委托人可以要求代理人定期向其报告结果。他们可以聘请外部的监督员或审计员来跟踪信息。在最坏的情况下，他们可以取代经理。

合同条款

最近几年，趋势是**合同尽可能将薪酬与绩效衡量紧密联系起来。对于企业经理来说，激励措施包括基于业绩的股票或股票期权奖励、利润分享计划，或者直接将管理层薪酬与股价挂钩。

从根本上讲，这和给小费提供优质服务是一样的原则。从理论上讲，小费会使顾客、委托人、代理人或服务员的利益一致。现在，他们的优先事项已经协调一致，并将重点放在良好的服务上。

委托代理问题实例

委托代理问题可能出现在金融界以外的许多日常情况中。**律师的客户可能会担心律师会占用更多的计费时间。房主可能不同意市议会使用纳税人的资金。购房者可能会怀疑房地产经纪人对佣金的兴趣大于对购房者的担忧。

在所有这些情况下，委托人在这件事上几乎没有选择余地。一个代理人是完成这项工作的必要条件。