什么是风险投资基金(venture capital funds)？

风险投资基金是一种集合投资基金，管理那些寻求在初创企业和具有强大增长潜力的中小型企业中持有私募股权的投资者的资金。这些投资通常具有高风险/高回报机会的特点。

过去，只有专业的风险资本家才能获得风险投资，但现在合格的投资者有更大的能力参与风险投资。尽管如此，普通投资者基本上还是无法接触到风险投资基金。

关键要点

• 风险投资基金管理初创公司和其他早期公司的高增长机会的集合投资。
• 对冲基金的目标是高增长的公司，这些公司的风险也相当大。因此，只有能够处理亏损、流动性不足和投资期限长的老练投资者才能获得这些资金
• 风险投资基金被用来作为种子资金或“风险资本”的新公司寻求加速增长，往往在高科技或新兴产业。
• 当一家投资组合公司通过IPO、并购或收购退出时，风险投资基金的投资者将获得回报。

了解风险投资基金

风险投资（VC）是一种股权融资，它使创业型或其他小型公司在开始运营或开始赚取收入或利润之前能够筹集资金。风险投资基金是一种私募股权投资工具，根据公司的规模、资产和产品开发阶段，寻求对具有高风险/高回报特征的公司进行投资。

风险投资基金与共同基金和对冲基金的根本区别在于，它们专注于一种非常特殊的早期投资类型。所有接受风险投资的公司都具有高增长潜力、高风险、投资期限长。风险投资基金在其投资中发挥更为积极的作用，提供指导，并往往拥有董事会席位。因此，风险投资基金在其投资组合中的公司的管理和运营中发挥着积极和实际的作用。

风险投资基金的投资组合回报往往类似于杠铃式的投资方式。这些基金中的许多都在各种各样的年轻初创企业上下了小注，相信至少有一家会实现高增长，并在最后以相对较大的回报回报基金。这使得该基金能够降低一些投资将出现折叠的风险。

经营风险投资基金

风险资本投资被视为种子资本、早期资本或扩张阶段融资，取决于投资时企业的成熟度。然而，无论投资阶段如何，所有风险投资基金的运作方式都大同小异。

像所有的集合投资基金一样，风险投资基金在进行任何自己的投资之前，必须从外部投资者那里筹集资金。向基金的潜在投资者提供招股说明书，然后这些投资者将资金投入该基金。所有做出承诺的潜在投资者都会被基金运营商叫来，个人投资金额最终确定。

从那里，风险投资基金寻求私人股本投资，这些投资有可能为投资者带来巨大的正回报。这通常意味着该基金的一名或多名经理会审查数百份商业计划书，以寻找潜在的高增长公司。基金经理根据招股说明书的委托书和基金投资者的期望做出投资决策。投资完成后，基金每年收取管理费，通常约占管理资产（AUM）的2%，但有些基金可能不收取管理费，除非收取收益的百分比。管理费有助于支付普通合伙人的工资和费用。有时，大型基金的费用可能只对投入资本收取，或在若干年后下降。

风险投资基金回报

风险投资基金的投资者在投资组合公司退出时获得回报，无论是IPO还是并购。二加二十（或“二加二十”）是一种常见的费用安排，是风险投资和私人股本的标准。“二”是指资产管理规模的2%，“二十”是指基金在某一预定基准之上取得的利润的20%的标准业绩或激励费。如果从出口获利，除了每年的管理费外，该基金还将利润的一个百分比保持在20%左右。

尽管预期回报因行业和风险状况而异，但风险投资基金通常以30%左右的总内部回报率为目标。

风险投资公司和基金

风险资本家和风险投资公司为几种不同类型的企业提供资金，从网络公司到生物技术和点对点金融公司。他们通常开设一只基金，从高净值个人、寻求另类投资敞口的公司和其他风险基金那里获取资金，然后将这些资金投资到一些规模较小的初创公司，这些公司被称为风险投资基金的投资组合公司。

风险投资基金筹集的资金比以往任何时候都多。根据金融数据和软件公司PitchBook的数据，截至2019年底，风险投资行业对美国初创企业的投资达到创纪录的1365亿美元。 PitchBook报告称，今年的风险投资交易总数接近11000宗，创历史新高。最近的两项交易包括对Epic Games的13亿美元投资，以及Instacart价值8.71亿美元的F系列。Pitchbook还提到了基金规模的增加，基金规模中值四舍五入至约8200万美元，而11只基金在今年结束时承诺了10亿美元，其中包括Tiger Global、Bessemer Partners和GGV的承诺。