什麼是風險投資基金(venture capital funds)？

風險投資基金是一種集合投資基金，管理那些尋求在初創企業和具有強大增長潛力的中小型企業中持有私募股權的投資者的資金。這些投資通常具有高風險/高回報機會的特點。

過去，只有專業的風險資本家才能獲得風險投資，但現在合格的投資者有更大的能力參與風險投資。儘管如此，普通投資者基本上還是無法接觸到風險投資基金。

關鍵要點

• 風險投資基金管理初創公司和其他早期公司的高增長機會的集合投資。
• 對沖基金的目標是高增長的公司，這些公司的風險也相當大。因此，只有能夠處理虧損、流動性不足和投資期限長的老練投資者才能獲得這些資金
• 風險投資基金被用來作為種子資金或“風險資本”的新公司尋求加速增長，往往在高科技或新興產業。
• 當一家投資組合公司透過IPO、併購或收購退出時，風險投資基金的投資者將獲得回報。

瞭解風險投資基金

風險投資（VC）是一種股權融資，它使創業型或其他小型公司在開始運營或開始賺取收入或利潤之前能夠籌集資金。風險投資基金是一種私募股權投資工具，根據公司的規模、資產和產品開發階段，尋求對具有高風險/高回報特徵的公司進行投資。

風險投資基金與共同基金和對沖基金的根本區別在於，它們專註於一種非常特殊的早期投資型別。所有接受風險投資的公司都具有高增長潛力、高風險、投資期限長。風險投資基金在其投資中發揮更為積極的作用，提供指導，並往往擁有董事會席位。因此，風險投資基金在其投資組閤中的公司的管理和運營中發揮著積極和實際的作用。

風險投資基金的投資組合回報往往類似於槓鈴式的投資方式。這些基金中的許多都在各種各樣的年輕初創企業上下了小註，相信至少有一家會實現高增長，併在最後以相對較大的回報回報基金。這使得該基金能夠降低一些投資將出現摺疊的風險。

經營風險投資基金

風險資本投資被視為種子資本、早期資本或擴張階段融資，取決於投資時企業的成熟度。然而，無論投資階段如何，所有風險投資基金的運作方式都大同小異。

像所有的集合投資基金一樣，風險投資基金在進行任何自己的投資之前，必須從外部投資者那裡籌集資金。向基金的潛在投資者提供招股說明書，然後這些投資者將資金投入該基金。所有做出承諾的潛在投資者都會被基金運營商叫來，個人投資金額最終確定。

從那裡，風險投資基金尋求私人股本投資，這些投資有可能為投資者帶來巨大的正回報。這通常意味著該基金的一名或多名經理會審查數百份商業計劃書，以尋找潛在的高增長公司。基金經理根據招股說明書的委託書和基金投資者的期望做出投資決策。投資完成後，基金每年收取管理費，通常約佔管理資產（AUM）的2%，但有些基金可能不收取管理費，除非收取收益的百分比。管理費有助於支付普通合夥人的工資和費用。有時，大型基金的費用可能只對投入資本收取，或在若干年後下降。

風險投資基金回報

風險投資基金的投資者在投資組合公司退出時獲得回報，無論是IPO還是併購。二加二十（或“二加二十”）是一種常見的費用安排，是風險投資和私人股本的標準。“二”是指資產管理規模的2%，“二十”是指基金在某一預定基準之上取得的利潤的20%的標準業績或激勵費。如果從出口獲利，除了每年的管理費外，該基金還將利潤的一個百分比保持在20%左右。

儘管預期回報因行業和風險狀況而異，但風險投資基金通常以30%左右的總內部回報率為目標。

風險投資公司和基金

風險資本家和風險投資公司為幾種不同型別的企業提供資金，從網路公司到生物技術和點對點金融公司。他們通常開設一隻基金，從高凈值個人、尋求另類投資敞口的公司和其他風險基金那裡獲取資金，然後將這些資金投資到一些規模較小的初創公司，這些公司被稱為風險投資基金的投資組合公司。

風險投資基金籌集的資金比以往任何時候都多。根據金融資料和軟體公司PitchBook的資料，截至2019年底，風險投資行業對美國初創企業的投資達到創紀錄的1365億美元。 PitchBook報告稱，今年的風險投資交易總數接近11000宗，創歷史新高。最近的兩項交易包括對Epic Games的13億美元投資，以及Instacart價值8.71億美元的F系列。Pitchbook還提到了基金規模的增加，基金規模中值四捨五入至約8200萬美元，而11只基金在今年結束時承諾了10億美元，其中包括Tiger Global、Bessemer Partners和GGV的承諾。