当投资者从一个又一个的市场高点感受到喜悦时，令人担忧的现实是，股市可能会比1987年崩盘时遭受更快、更严重的崩盘。Barron的报告称，计算机驱动的算法交易（也称为algotrading）的激增增加了这种风险。越来越多的资金被委托给基于规则的系统，这些系统被称为算法，用于挑选股票、进行交易、降低风险、押注波动性等等。与此同时，记忆犹新的投资者会记得，电脑驱动的程序交易是1987年金融危机的原动力，...
当投资者从一个又一个的市场高点感受到喜悦时，令人担忧的现实是，股市可能会比1987年崩盘时遭受更快、更严重的崩盘。Barron的报告称，计算机驱动的算法交易（也称为algotrading）的激增增加了这种风险。越来越多的资金被委托给基于规则的系统，这些系统被称为算法，用于挑选股票、进行交易、降低风险、押注波动性等等。与此同时，记忆犹新的投资者会记得，电脑驱动的程序交易是1987年金融危机的原动力，而这种自动化策略在当时是一个小得多的因素(更多信息，请参见：自动化交易系统的优缺点。）
又大又脆
Barron's援引对冲基金研究公司（hedge fund Research Inc.）的数据显示，截至第二季度，计算机驱动的量化交易策略管理了9330亿美元的对冲基金资产，比2007年的4990亿美元增长了87%。此外，Barron's指出，基于规则的计算机驱动指数etf约占另外3万亿美元的投资。
与此同时，在最近的记忆中发生了几起事件，涉及证券价格的急剧、意外下跌。Barron警告称，下一次的大规模抛售可能会因在市场中扮演越来越重要角色的快速电脑而变得更加严重。”纽约Marketfield资产管理有限责任公司（Marketfield Asset Management LLC）董事长兼首席执行官迈克尔•绍尔（MichaelShaoul）博士在接受巴伦咨询公司（Barron's）采访时表示：“这个体系比人们想象的更脆弱。”。
有害的反馈
1987年10月19日黑色星期一，道琼斯工业平均指数（DJIA）下跌508点，跌幅22.6%。在2010年5月6日的一次闪电崩盘中，道指下跌了约9%，标准普尔500指数下跌了约9%；在午后几分钟的交易中，p500指数下跌了约7%，随后反弹。2015年8月24日发生了类似事件，当时S&；开盘几分钟后，p500指数暴跌5%。据CNBC报道，道琼斯指数在当天交易的前五分钟下跌了1100点，跌幅约为6.7%(更多信息，请参见：2015年最大的两次闪电崩盘。）
1987年，程序交易引发了一个“有害的反馈循环”，正如Barron's所说，计算机驱动的销售订单压低了价格，从而引发了这些程序的更多销售。Barron'S观察到，2007年8月量化基金的抛售导致标普500指数下跌3.3%，被称为“量化地震”，以及2015年8月版的闪电崩盘，似乎都是由电脑化交易中类似的反馈循环造成的。
智胜
非常聪明的人可以设计出有严重缺陷的交易算法，或者规则驱动的定量基金。长期资本管理有限公司（LTCM）是一家建立在量化策略基础上的对冲基金，其合伙人中有两位诺贝尔奖得主。Barron指出，1998年高风险、高杠杆交易策略的崩溃几乎拖垮了大盘，直到美联储（Federal Reserve）设计了一项救助计划。
速度杀死
虽然1987年的崩溃将程序交易作为一个关键原因，但当时绝大多数交易都是通过一个缓慢的过程来执行的，按照今天的标准，这个过程非常缓慢，通常需要多个电话和人与人之间的互动。今天，随着市场计算机化程度的提高，包括高频交易（HFT）的出现，交易通常在几毫秒内完成。由于算法之间有着难以置信的快速反馈回路，销售压力可以在瞬间形成一股浪潮，在这个过程中抹去财富。系好安全带。
