股票和其他金融资产飙升至创纪录高位，极大地增加了投资者的个人财富。然而，据CNBC报道，美国国家CIB首席经济学家JoeLavorna称，这可能对经济构成威胁。他指出，家庭净值与可支配个人收入的比率是历史最高的。关于2000年和2006年的最高点，他在CNBC向客户的一份报告中指出：“经济衰退从前一个高峰开始，从前一个季度的高峰开始，而后者则是从顶峰开始的8个季度。”

资产价值飙升

据CNBC报道，自2009年6月大萧条结束以来，美国家庭持有的金融资产价值增长了33.9万亿美元，而根据LaVorgna引用的美联储数据，住房和汽车等非金融资产的价值增长了10.9万亿美元。截至第四季度，根据同样的数据来源，美国家庭的净资产总额为98.75万亿美元，是其14.55万亿美元可支配收入总和的创纪录的6.79倍。

这一比率在2000年第一季度达到6.12，在2006年第一季度达到6.51。从20世纪40年代末到90年代末，这一比率一直在4.5到5.5之间，平均约为5.0，同样是根据同样的数据来源。

从2009年3月9日收盘的上一轮熊市结束，到2018年3月21日收盘，标普；p500指数（SPX）上涨了301%。LaVorga指出，大萧条于2009年6月结束；p500指数上涨了204%。

美联储引发的资产通胀

金融资产价值的大幅上升，在很大程度上是美联储（fed）和全球其他央行推行量化宽松政策的结果。这项计划通过积极购买债券将利率降至历史最低水平，接近于零，旨在遏制2008年的金融危机，抗击始于2007年的大衰退。

现在，美联储承诺改变方向，减少其持有的大量债券，这将推高利率。与此同时，美联储前主席格林斯潘（alangreenspan）警告称，量化宽松政策将产生一个危险的债券市场泡沫，一旦该计划解除，泡沫势必破灭(更多信息，请参见：股票的最大威胁是债券崩溃：格林斯潘。）

现在美联储收紧政策

根据CNBC的另一份报告，3月21日，美联储宣布将联邦基金利率上调25个百分点，将新的目标区间设定为1.5%至1.75%。CNBC补充称，这是自2015年12月以来的第六次加息，市场预计2018年还会有三次加息。

“考虑到资产价格在经济中的重要性以及货币政策的制定，美联储官员在提高官方利率时需要小心，不要发出过于强硬的信息，”LaVorgna在接受CNBC采访时写道。他继续说：“（美联储主席）鲍威尔需要注意当前的背景，而不是发出即将进行的激进加息的信号。否则，股价和经济都会陷入困境。”

多个危险信号

还有其他各种迹象表明，股市可能接近顶部，熊市可能即将到来。首先，根据诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒（Robert Shiller）设计的CAPE比率，美国股市的估值目前处于有史以来的第二高水平，仅在网络泡沫年代才超过(更多信息，请参见：为什么1929年的股市崩盘会发生在2018年。）

其次，热门股和热门板块，尤其是科技板块，已经人满为患。即使是长期看好科技的保罗米克（Paul meek）也看到了潜在的危险(更多信息，请参见：长期技术分析师建议行业估值过高。）

第三，动量投资日益流行。不管基本面如何，涨幅最大的股票正是因为这个原因而被追捧(更多信息，请参见：为什么股票投资者要玩风险“动量”游戏。）

第四，亿万富翁投资大师沃伦•巴菲特（warrenbuffett）警告称，杠杆率过高、保证金债务水平创纪录的投资者，给自己和整个市场带来了风险。此前的高利润债务是在互联网泡沫时期(更多信息，请参见：巴菲特警告投资者避免借钱购买股票。）

第五，前联邦存款保险公司（FDIC）前总裁希拉·贝尔是那些担心2008年金融危机再次发生的人之一。她发现最近一些银行放松监管是不恰当和不明智的，而且看到消费者、学生和联邦**债务迅速上升带来的麻烦。其他观察人士担心，危机的一些原因从未得到解决(更多的信息，请参见：银行放松管制可能导致2008年危机的重演。）

最后，有多种迹象表明，世界经济增长可能正在见顶。衰退的开始通常是熊市条件的催化剂(更多信息，请参见：经济“冲击”可能会扰乱牛市。）