了解私募股权（pe）

你可能听说过私募股权这个词。截至2019年，私募股权（PE）公司持有的资产约为3.9万亿美元，较上年增长12.2%。...

你可能听说过私募股权这个词。截至2019年，私募股权（PE）公司持有的资产约为3.9万亿美元，较上年增长12.2%。

投资者寻找私募股权（PE）基金，以获得比公共股本市场更高的回报。但也许有一些事情你不了解这个行业。请继续阅读，了解更多有关私募股权（PE）的信息，包括它如何创造价值及其一些关键战略。

关键要点

私募股权（PE）是指对非公开交易公司的资本投资。
大多数私募股权投资公司对合格投资者或那些被认为是高净值的投资者开放，成功的私募股权投资经理每年可以赚数百万美元。
杠杆收购（lbo）和风险投资（VC）是两个关键的私募股权投资子领域。

什么是私募股权（pe）(private equity (pe))？

私募股权（PE）是指未上市或未交易的实体的所有权或权益。私人股本（PE）是投资资本的一个来源，来自高净值个人（HNWI）和购买私人公司股份或获得上市公司控制权的公司，计划将其私有化并从证券交易所退市。

私募股权（PE）行业由养老基金等机构投资者和由合格投资者出资的大型私募股权（PE）公司组成。由于私募股权（PE）需要直接投资，往往是为了获得对公司运营的影响或控制权，因此需要大量的资本支出，这就是为什么资金雄厚的基金在这个行业占据主导地位。

合格投资者所需的最低资本额可能因公司和基金而异。一些基金的最低准入要求是25万美元，而另一些基金则可能需要数百万美元。

这种承诺的根本动机是追求正的投资回报率（ROI）。私募股权（PE）公司的合伙人筹集资金并管理这些资金，为股东带来有利的回报，通常投资期限为4至7年。

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私募股权基础

私募股权（pe）行业

私募股权（PE）业务吸引了美国企业界最优秀、最聪明的人，包括财富500强企业和精英管理咨询公司的优秀员工。律师事务所也可以成为私人股本（PE）招聘的理由，因为会计和法律技能是完成交易所必需的，而交易备受追捧。

私募股权（PE）公司的收费结构各不相同，但通常包括管理费和绩效费。公司每年收取2%的资产管理费和20%的销售毛利是很常见的，尽管激励结构可能有很大的不同。

考虑到一家管理着10亿美元资产的私募股权（PE）公司可能只有不到20多位投资专业人士，而且20%的毛利润可以产生数千万美元的费用，很容易理解这个行业吸引顶尖人才的原因。

在中等市场水平上——5000万至5亿美元的交易价值合伙人可以获得低6位数的工资和奖金，而副总裁可以获得大约50万美元。另一方面，委托人每年可获得超过100万美元（已实现和未实现）的报酬。

私募股权（pe）公司的类型

私募股权（PE）公司有一系列的投资偏好。有些是严格的金融家或被动投资者，完全依赖管理层来发展公司并产生回报。因为卖家通常认为这是一种商品化的方式，其他私募股权（PE）公司认为自己是活跃的投资者。也就是说，他们为管理层提供运营支持，帮助建立和发展一个更好的公司。

活跃的私募股权（PE）公司可能有广泛的联系名单和C级关系，比如某个行业的ceo和cfo，这有助于增加收入。他们也可能是实现运营效率和协同效应的专家。如果投资者能够在交易中带来一些特殊的东西，随着时间的推移，这些东西将提高公司的价值，那么它们更有可能被卖家看好。

投资银行与私募股权（PE）公司（也被称为私募股权基金）展开竞争，以收购好公司并为新生公司融资。不出所料，高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan Chase）和花旗集团（Citigroup）等最大的投资银行实体往往促成了规模最大的交易。

就私募股权（PE）公司而言，它们提供的基金只允许合格投资者使用，可能只允许有限数量的投资者使用，而基金的创始人通常也会持有该公司相当大的股份。

也就是说，一些规模最大、声望最高的私人股本（PE）基金公开交易其股票。例如，参与收购希尔顿酒店（Hilton Hotels）和MagicLab等公司的黑石集团（Blackstone Group）就在纽约证券交易所（NYSE）交易。

私募股权如何创造价值

私募股权（PE）公司履行两个关键职能：

交易发起/交易执行
投资组合监督

交易发起涉及创建、维护和发展与并购中介机构、投资银行和类似交易专业人士的关系，以确保高数量和高质量的交易流：潜在收购候选人请私募股权（PE）专业人士进行投资审查。一些公司**内部员工主动识别并联系公司所有者，以产生交易线索。在竞争性并购中；从总体上看，寻找自营交易有助于确保募集资金的成功部署和投资。

此外，内部采购工作可以减少投资银行中间人的费用，从而降低与交易相关的成本。当金融服务专业人士代表卖方时，他们通常会执行一个完整的拍卖过程，这会减少买方成功收购某家公司的机会。因此，交易发起专业人士试图与交易专业人士建立密切关系，以便尽早介绍交易。

值得注意的是，投资银行往往自己筹集资金，因此可能不仅是交易推荐人，而且是竞购人。换句话说，一些投资银行在收购好公司方面与私募股权（PE）公司展开竞争。

交易执行包括评估管理层、行业、历史财务状况和预测，以及进行估值分析。在投资委员会签字寻求目标收购候选人后，交易专业人士向卖方提交报价。

如果双方决定向前推进，交易专业人士将与各种交易顾问合作，包括投资银行家、会计师、律师和顾问，以执行尽职调查阶段。尽职调查包括确认管理层公布的运营和财务数据。这个过程的这一部分是至关重要的，因为顾问可以发现交易**，例如重大的和以前未披露的债务和风险。

私募股权投资策略

有很多私人股本（PE）投资策略。其中最常见的两种是杠杆收购（LBO）和风险投资（VC）。

杠杆收购

杠杆收购正是他们的声音。一家公司被一家私募股权（PE）公司收购，收购的资金来源于债务，债务由目标公司的业务和资产作抵押。

收购方（私募股权公司）试图用通过将目标公司用作抵押品而获得的资金购买目标公司。在杠杆收购中，收购私募股权（PE）的公司能够承担公司的控制权，同时只提供收购价格的一小部分。通过利用投资，私募股权投资公司的目标是最大限度地提高他们的潜在回报。

风险投资

风险投资是一个更为笼统的术语，通常用于指在一个不太成熟的行业（比如互联网公司）对一家年轻公司进行股权投资。私募股权（PE）公司通常会看到，该行业存在着潜力，更重要的是目标公司本身也存在着潜力，并注意到，由于收入、现金流和债务融资的缺乏，这种潜力正在受到抑制。

私人股本（PE）公司能够在这类公司中持有大量股份，希望目标公司能在其不断增长的行业中发展成为一个强国。此外，通过引导目标公司缺乏经验的管理层，私募股权（PE）公司也以不太可量化的方式为公司增加了价值。

监督和管理

监督和管理是私募股权专业人士的第二个重要职能。在其他支持工作中，他们可以带领一家年轻公司的高管人员了解战略规划和财务管理方面的最佳实践。此外，他们可以帮助制度化新的会计，采购和IT系统，以增加他们的投资价值。

当谈到更成熟的公司时，私募股权（PE）公司相信他们有能力和专业知识，通过提高运营效率和it收益，将表现不佳的业务转变为更强大的业务。这是私募股权（PE）价值创造的主要来源，尽管私募股权（PE）公司也通过使公司管理层的利益与公司及其投资者的利益相一致来创造价值。

通过将上市公司私有化，私募股权（PE）公司取消了对季度收益和报告要求的持续公开审查，这使得它们和被收购公司的管理层能够采取更长期的方法来改善公司的命运。

管理层的薪酬也常常与公司的业绩更紧密地联系在一起，从而为管理层的努力增加了责任感和激励。这一点，加上私募股权（PE）行业流行的其他机制，最终导致被收购公司的估值从被收购时起大幅上升，为私募股权（PE）公司创造了一个盈利的退出策略，无论是转售、首次公开募股（IPO），或者另一种选择。

向上投资

私募股权（PE）一种流行的退出策略是发展和完善一家中等市场公司，并将其**给一家大公司以获取高额利润。上面提到的大型投行专业人士通常把精力集中在价值数十亿美元的企业价值（EV）交易上。然而，绝大多数交易都在1亿至5亿美元的中间市场，而在1亿美元以下的中下游市场。

因为最好的市场倾向于更大的交易，中间市场是一个明显服务不足的市场。卖家比经验丰富、地位优越的金融专业人士多，他们拥有广泛的买家网络和资源来管理交易。

中间市场是一个服务严重不足的市场，卖家多于买家。

在大型跨国公司的雷达下飞行，这些小公司往往提供更高质量的****，和/或利基产品和服务，而不是由大型企业集团提供。这样的优势吸引了私募股权公司（PE）的兴趣，因为它们拥有洞察力和悟性，能够利用这样的机会，将公司带向更高的水平。

例如，一家在特定地区销售产品的小公司，通过培育国际销售渠道，可能会大幅增长。或者，一个高度分散的行业可以进行整合，以创建更少、更大的参与者，大型公司通常比小型公司拥有更高的估值。

对这些投资者来说，一个重要的公司指标是息税折旧摊销前利润（EBITDA）。当私募股权公司（PE）收购一家公司时，他们会与管理层合作，在其投资期内大幅提高息税折旧摊销前利润。一个好的投资组合公司通常可以通过有机方式和收购方式提高息税折旧摊销前利润。

私募股权（PE）投资者必须有可靠、有能力和可靠的管理。投资组合公司的大多数经理都获得了股权和奖金薪酬结构，以奖励他们实现财务目标。在达成交易之前，这种目标的一致性通常是必需的。

私募股权投资

对于那些不能投资数百万美元的人来说，私人股本（PE）往往是不合适的，但它不应该是这样。尽管大多数私募股权（PE）投资机会需要大量的初始投资，但规模较小、财富较低的公司仍有一些办法参与其中。

有几家私募股权（PE）投资公司也被称为商业发展公司（BDC），它们提供上市股票，让普通投资者有机会在私募股权（PE）蛋糕中分一杯羹。除了黑石集团，还有阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）、凯雷集团（Carlyle Group）和科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨（Kohlberg Kravis Roberts），后者以1989年对RJR Nabisco的大规模杠杆收购而闻名。

根据美国证券交易委员会（SEC）有关非流动性证券持有的规定，共同基金在购买私募股权（PE）方面有限制，但它们可以通过购买这些上市私募股权（PE）公司进行间接投资。这些共同基金通常被称为基金中的基金。

普通投资者也可以购买持有私募股权（PE）公司股票的交易所交易基金（ETF）的股票，例如ProShares全球上市私募股权ETF（PEX）。