你可能聽說過私募股權這個詞。截至2019年，私募股權（PE）公司持有的資產約為3.9萬億美元，較上年增長12.2%。...
你可能聽說過私募股權這個詞。截至2019年，私募股權（PE）公司持有的資產約為3.9萬億美元，較上年增長12.2%。
投資者尋找私募股權（PE）基金，以獲得比公共股本市場更高的回報。但也許有一些事情你不瞭解這個行業。請繼續閱讀，瞭解更多有關私募股權（PE）的資訊，包括它如何創造價值及其一些關鍵戰略。
關鍵要點
- 私募股權（PE）是指對非公開交易公司的資本投資。
- 大多數私募股權投資公司對合格投資者或那些被認為是高凈值的投資者開放，成功的私募股權投資經理每年可以賺數百萬美元。
- 槓桿收購（lbo）和風險投資（VC）是兩個關鍵的私募股權投資子領域。
什麼是私募股權（pe）(private equity (pe))？
私募股權（PE）是指未上市或未交易的實體的所有權或權益。私人股本（PE）是投資資本的一個來源，來自高凈值個人（HNWI）和購買私人公司股份或獲得上市公司控制權的公司，計劃將其私有化並從證券交易所退市。
私募股權（PE）行業由養老基金等機構投資者和由合格投資者出資的大型私募股權（PE）公司組成。由於私募股權（PE）需要直接投資，往往是為了獲得對公司運營的影響或控制權，因此需要大量的資本支出，這就是為什麼資金雄厚的基金在這個行業佔據主導地位。
合格投資者所需的最低資本額可能因公司和基金而異。一些基金的最低準入要求是25萬美元，而另一些基金則可能需要數百萬美元。
這種承諾的根本動機是追求正的投資回報率（ROI）。私募股權（PE）公司的合夥人籌集資金並管理這些資金，為股東帶來有利的回報，通常投資期限為4至7年。
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私募股權基礎
私募股權（pe）行業
私募股權（PE）業務吸引了美國企業界最優秀、最聰明的人，包括財富500強企業和精英管理諮詢公司的優秀員工。律師事務所也可以成為私人股本（PE）招聘的理由，因為會計和法律技能是完成交易所必需的，而交易備受追捧。
私募股權（PE）公司的收費結構各不相同，但通常包括管理費和績效費。公司每年收取2%的資產管理費和20%的銷售毛利是很常見的，儘管激勵結構可能有很大的不同。
考慮到一家管理著10億美元資產的私募股權（PE）公司可能只有不到20多位投資專業人士，而且20%的毛利潤可以產生數千萬美元的費用，很容易理解這個行業吸引頂尖人才的原因。
在中等市場水平上——5000萬至5億美元的交易價值合夥人可以獲得低6位數的工資和獎金，而副總裁可以獲得大約50萬美元。另一方面，委託人每年可獲得超過100萬美元（已實現和未實現）的報酬。
私募股權（pe）公司的型別
私募股權（PE）公司有一系列的投資偏好。有些是嚴格的金融家或被動投資者，完全依賴管理層來發展公司並產生回報。因為賣家通常認為這是一種商品化的方式，其他私募股權（PE）公司認為自己是活躍的投資者。也就是說，他們為管理層提供運營支援，幫助建立和發展一個更好的公司。
活躍的私募股權（PE）公司可能有廣泛的聯絡名單和C級關係，比如某個行業的ceo和cfo，這有助於增加收入。他們也可能是實現運營效率和協同效應的專家。如果投資者能夠在交易中帶來一些特殊的東西，隨著時間的推移，這些東西將提高公司的價值，那麼它們更有可能被賣家看好。
投資銀行與私募股權（PE）公司（也被稱為私募股權基金）展開競爭，以收購好公司併為新生公司融資。不出所料，高盛（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan Chase）和花旗集團（Citigroup）等最大的投資銀行實體往往促成了規模最大的交易。
就私募股權（PE）公司而言，它們提供的基金只允許合格投資者使用，可能只允許有限數量的投資者使用，而基金的創始人通常也會持有該公司相當大的股份。
也就是說，一些規模最大、聲望最高的私人股本（PE）基金公開交易其股票。例如，參與收購希爾頓酒店（Hilton Hotels）和MagicLab等公司的黑石集團（Blackstone Group）就在紐約證券交易所（NYSE）交易。
私募股權如何創造價值
私募股權（PE）公司履行兩個關鍵職能：
交易發起涉及建立、維護和發展與併購中介機構、投資銀行和類似交易專業人士的關係，以確保高數量和高質量的交易流：潛在收購候選人請私募股權（PE）專業人士進行投資審查。一些公司**內部員工主動識別並聯絡公司所有者，以產生交易線索。在競爭性併購中；從總體上看，尋找自營交易有助於確保募集資金的成功部署和投資。
此外，內部採購工作可以減少投資銀行中間人的費用，從而降低與交易相關的成本。當金融服務專業人士代表賣方時，他們通常會執行一個完整的拍賣過程，這會減少買方成功收購某家公司的機會。因此，交易發起專業人士試圖與交易專業人士建立密切關係，以便儘早介紹交易。
值得註意的是，投資銀行往往自己籌集資金，因此可能不僅是交易推薦人，而且是競購人。換句話說，一些投資銀行在收購好公司方面與私募股權（PE）公司展開競爭。
交易執行包括評估管理層、行業、歷史財務狀況和預測，以及進行估值分析。在投資委員會簽字尋求目標收購候選人後，交易專業人士向賣方提交報價。
如果雙方決定向前推進，交易專業人士將與各種交易顧問合作，包括投資銀行家、會計師、律師和顧問，以執行盡職調查階段。盡職調查包括確認管理層公佈的運營和財務資料。這個過程的這一部分是至關重要的，因為顧問可以發現交易**，例如重大的和以前未披露的債務和風險。
私募股權投資策略
有很多私人股本（PE）投資策略。其中最常見的兩種是槓桿收購（LBO）和風險投資（VC）。
槓桿收購
槓桿收購正是他們的聲音。一家公司被一傢俬募股權（PE）公司收購，收購的資金來源於債務，債務由目標公司的業務和資產作抵押。
收購方（私募股權公司）試圖用透過將目標公司用作抵押品而獲得的資金購買目標公司。在槓桿收購中，收購私募股權（PE）的公司能夠承擔公司的控制權，同時只提供收購價格的一小部分。透過利用投資，私募股權投資公司的目標是最大限度地提高他們的潛在回報。
風險投資
風險投資是一個更為籠統的術語，通常用於指在一個不太成熟的行業（比如網際網路公司）對一家年輕公司進行股權投資。私募股權（PE）公司通常會看到，該行業存在著潛力，更重要的是目標公司本身也存在著潛力，並註意到，由於收入、現金流和債務融資的缺乏，這種潛力正在受到抑制。
私人股本（PE）公司能夠在這類公司中持有大量股份，希望目標公司能在其不斷增長的行業中發展成為一個強國。此外，透過引導目標公司缺乏經驗的管理層，私募股權（PE）公司也以不太可量化的方式為公司增加了價值。
監督和管理
監督和管理是私募股權專業人士的第二個重要職能。在其他支援工作中，他們可以帶領一家年輕公司的高管人員瞭解戰略規劃和財務管理方面的最佳實踐。此外，他們可以幫助制度化新的會計，採購和IT系統，以增加他們的投資價值。
當談到更成熟的公司時，私募股權（PE）公司相信他們有能力和專業知識，透過提高運營效率和it收益，將表現不佳的業務轉變為更強大的業務。這是私募股權（PE）價值創造的主要來源，儘管私募股權（PE）公司也透過使公司管理層的利益與公司及其投資者的利益相一致來創造價值。
透過將上市公司私有化，私募股權（PE）公司取消了對季度收益和報告要求的持續公開審查，這使得它們和被收購公司的管理層能夠採取更長期的方法來改善公司的命運。
管理層的薪酬也常常與公司的業績更緊密地聯絡在一起，從而為管理層的努力增加了責任感和激勵。這一點，加上私募股權（PE）行業流行的其他機制，最終導致被收購公司的估值從被收購時起大幅上升，為私募股權（PE）公司創造了一個盈利的退出策略，無論是轉售、首次公開募股（IPO），或者另一種選擇。
向上投資
私募股權（PE）一種流行的退出策略是發展和完善一家中等市場公司，並將其**給一家大公司以獲取高額利潤。上面提到的大型投行專業人士通常把精力集中在價值數十億美元的企業價值（EV）交易上。然而，絕大多數交易都在1億至5億美元的中間市場，而在1億美元以下的中下游市場。
因為最好的市場傾向於更大的交易，中間市場是一個明顯服務不足的市場。賣家比經驗豐富、地位優越的金融專業人士多，他們擁有廣泛的買家網路和資源來管理交易。
中間市場是一個服務嚴重不足的市場，賣家多於買家。
在大型跨國公司的雷達下飛行，這些小公司往往提供更高質量的****，和/或利基產品和服務，而不是由大型企業集團提供。這樣的優勢吸引了私募股權公司（PE）的興趣，因為它們擁有洞察力和悟性，能夠利用這樣的機會，將公司帶向更高的水平。
例如，一家在特定地區銷售產品的小公司，透過培育國際銷售渠道，可能會大幅增長。或者，一個高度分散的行業可以進行整合，以建立更少、更大的參與者，大型公司通常比小型公司擁有更高的估值。
對這些投資者來說，一個重要的公司指標是息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）。當私募股權公司（PE）收購一家公司時，他們會與管理層合作，在其投資期內大幅提高息稅折舊攤銷前利潤。一個好的投資組合公司通常可以透過有機方式和收購方式提高息稅折舊攤銷前利潤。
私募股權（PE）投資者必須有可靠、有能力和可靠的管理。投資組合公司的大多數經理都獲得了股權和獎金薪酬結構，以獎勵他們實現財務目標。在達成交易之前，這種目標的一致性通常是必需的。
私募股權投資
對於那些不能投資數百萬美元的人來說，私人股本（PE）往往是不合適的，但它不應該是這樣。儘管大多數私募股權（PE）投資機會需要大量的初始投資，但規模較小、財富較低的公司仍有一些辦法參與其中。
有幾傢俬募股權（PE）投資公司也被稱為商業發展公司（BDC），它們提供上市股票，讓普通投資者有機會在私募股權（PE）蛋糕中分一杯羹。除了黑石集團，還有阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、凱雷集團（Carlyle Group）和科爾伯格·克拉維斯·羅伯茨（Kohlberg Kravis Roberts），後者以1989年對RJR Nabisco的大規模槓桿收購而聞名。
根據美國證券交易委員會（SEC）有關非流動性證券持有的規定，共同基金在購買私募股權（PE）方面有限制，但它們可以透過購買這些上市私募股權（PE）公司進行間接投資。這些共同基金通常被稱為基金中的基金。
普通投資者也可以購買持有私募股權（PE）公司股票的交易所交易基金（ETF）的股票，例如ProShares全球上市私募股權ETF（PEX）。
私募股權和眾籌
私募股權眾籌允許公司或企業家獲得融資。投資者獲得債務或股權，以換取企業的部分所有權。通常，私募股權眾籌被簡稱為股權眾籌。
眾籌可以被公司用來籌集資金，類似於個人如何透過GoFundMe為公益事業籌集資金。股票眾籌的線上平臺包括Wefunder、AngelList、Crowdfunder、SeedInvest和CircleUp。然而，在私募股權眾籌的情況下，企業家和企業通常必須放棄股權才能獲得投資。
美國證券交易委員會（SEC）制定了相關法規，允許公司獲得資金。有一些規定，例如對資金總額和未經認可的投資者數量的限制。
底線
由於管理的資金已達數萬億，私人股本（PE）公司已成為富有個人和機構的有吸引力的投資工具。瞭解私人股本（PE）究竟意味著什麼，以及它的價值如何在這些投資中創造，是進入一個個人投資者逐漸更容易獲得的資產類別的第一步。
由於這個行業吸引了美國企業界最優秀、最聰明的人才，私募股權（PE）公司的專業人士通常能成功地配置投資資本，並提高投資組合公司的價值。然而，在併購市場上，也存在著激烈的競爭，好的公司可以收購。因此，這些公司必須與交易和服務專業人士建立牢固的關係，以確保強大的交易流。
