什么是承诺资本(committed capital)？

承诺资本是指投资者同意向投资基金提供的资金。该术语通常用于替代投资，如风险投资（VC）和私募股权（PE）基金。

与交易所交易基金（etf）等公开交易工具不同，风险投资基金和其他另类投资相对缺乏流动性。因此，他们的经理人依赖投资者的承诺资本，以确保他们有足够的资源为收购渠道和管理费用提供资金。

承诺资本不应与资本承诺混淆，资本承诺是指经纪交易商或投资银行同意使用公司自有资金参与客户交易。

关键要点

• 承诺资本是投资者承诺向投资基金提供的资金。
• 它通常与另类投资相关联，如VC和PE基金，由于这些工具的非流动性，它们需要承诺资本。
• 承诺资本通常用于投资和管理成本。

了解承诺资本

希望向另类投资公司提供资金的投资者普遍认为，与传统资产类别相比，他们将获得更高的风险调整回报。然而，在寻求这些利益的过程中，投资者必须准备好接受更多限制性条款。

替代投资基金通常比传统投资基金提供的监督更少，也要求投资者提前承诺其资本捐款。这些捐款可以是预先作出，也可以在商定的期限内作出。这些捐款的规模也远大于大多数投资工具，最低捐款规模通常在100万美元以上。

传统上，向私募股权（PE）基金投入资金的投资者将有几年时间兑现承诺。如果不这样做，可能会受到惩罚，比如没收投资者未来利润的一部分。在某些情况下，违规投资者还可能被要求将其在基金中的权益**给其他现有合伙人或经批准的第三方。

根据大多数协议，投资者将有一定的时间提供承诺资本。 

承诺资本如何使用

根据基金的结构，可将承诺资本分配给特定的投资，也可将其纳入称为盲池的普通用途基金。在后一种情况下，投资者不会提前知道他们的资本将用于资助哪些确切的投资。相反，他们将只知道正在推行的总体战略，而细节则由基金经理安排。

在其他情况下，各基金将披露它们正在融资的具体收购，以及它们的总体战略。在这种情况下，投资者可以决定是否愿意参与资助每个具体项目。如果他们认为这一战略很有吸引力，但对该基金下一次收购的热情较低，他们可以推迟出资，直到他们在这一战略中找到一个更具吸引力的选择。

这种投资方法通常受到那些更看重控制感的投资者的青睐。另一方面，它可能会通过限制基金经理机会主义地采取行动寻找可能的最高投资回报的能力，从而可能损害基金业绩。

承诺资本的现实例子

假设您是XYZ Capital的所有者，XYZ Capital是一家专门从事太平洋西北部成熟工业公司的私人股本公司。在吸引投资者资本时，您的基金会提供有关其投资策略的详细信息，包括过去收购的例子和预期未来收购的时间表。

然而，你的基金并不是在每次收购的基础上筹集资金，而是将资金注入一个盲目的资金池。你的投资者相信你会将他们的资本分配到符合约定策略的投资中，而无需审查和批准每项投资。

为了实施这种筹资模式，您要求在基金启动后的一至三年内随时支付承诺资本。最低捐款额定为100万美元。如果投资者未能按时缴纳出资额，他们可能会被要求将其在基金中的股份**给经批准的一方。

一旦募集到，承诺资本将用于资助计划投资以及支付管理费用，如费用、薪金、差旅费和尽职调查费用。