什么是违约概率(default probability)？

违约概率是指借款人在一段特定时期（通常是一年）内无法按计划还款的可能性。它可以应用于各种不同的风险管理或信用分析场景。也称为违约概率（PD），它不仅取决于借款人的特征，而且还取决于经济环境。

债权人通常希望获得更高的利率，以补偿承担更高的违约风险。在评估风险时，财务指标如与债务相关的现金流、收入或营业利润率趋势以及杠杆的使用是常见的考虑因素。公司执行商业计划的能力和借款人的支付意愿有时也会被纳入分析。

理解违约概率

人们在购买住宅时有时会遇到违约概率的概念。当购房者申请房地产抵押贷款时，贷款人会根据他们的信用评分和财力，对购房者的违约风险进行评估。预计违约概率越高，向借款人提供的利率就越高。对于消费者来说，FICO分数意味着特定的违约概率。

关键要点

• 违约概率，或违约概率（PD），是指借款人无法偿还债务的可能性。
• 对于个人而言
• 对企业而言，违约概率反映在信用评级中。
• 当违约概率较大时，贷款人通常会收取较高的利率。
• 在固定收益市场，高收益证券的违约风险最大，而**债券则处于低风险的末端。

对于企业来说，违约概率是由其信用评级暗示的。还可以使用历史数据和统计技术来估计PDs。PD与“违约损失”（LDG）和“违约风险敞口”（EAD）一起用于各种风险管理模型，以估计贷款人可能面临的损失。一般来说，违约概率越高，贷款人向借款人收取的利率就越高。

高收益债券与低收益债券

当投资者在公开市场买卖固定收益证券时，同样的逻辑也会发挥作用。现金充裕、违约概率较低的公司将能够以较低的利率发行债券。在公开市场上交易这些债券的投资者，其定价将高于风险较高的债券。换句话说，更安全的债券收益率会更低。

如果一家公司的财务状况随着时间的推移而恶化，债券市场的投资者将适应风险的增加，以较低的价格交易债券，从而获得较高的收益（因为债券价格与收益率相反）。高收益债券有最高的违约概率，因此支付高收益率或利率。另一个极端是**债券，比如美国国库券，它们通常支付的收益率最低，违约风险最低；**总是可以印更多的钱来偿还债务。