想买对冲基金吗?一旦选择对冲基金进行进一步评估,尽职调查过程的第一步就是信息收集阶段。信息可以从对冲基金经理或第三方渠道获得,这取决于信息的类型和所需的详细程度。
在大多数情况下,当要求对冲基金经理提供信息时,投资者必须能够表明自己是合格投资者或注册投资顾问(RIA)。对于从许多第三方来源获取信息,这一要求也成为强制性要求。一些对冲基金经理只需要签署一份文件,说明投资者正在证明他们的合格投资者身份,而其他人则可能要求提供个人财务报表。换句话说,除非你有足够的资源买入,否则你无法仔细调查对冲基金。假设你确实拥有投资对冲基金所需的资源和经验,那么进行尽职调查以确保你将资金投入到最有成效的地方是很重要的。找出你需要知道什么才能做出决定,以及在哪里可以找到这些信息。
所有投资者在进行投资前都应进行尽职调查,即认真收集和分析有关投资及其风险的信息。
最简单的文档之一就是通常所说的宣传手册。推介书是描述公司及其基金战略的介绍,通常提供经理战略和流程、公司人员简历和业绩历史的详细信息。
在初步确定是否需要进行全面的尽职调查时,宣传手册是一个很好的资源。到目前为止,投资者对对冲基金的大部分了解都是业绩数据,因此对基金策略的详细解释可以让投资者判断它是否是一只值得追捧的基金。不同的对冲基金的宣传手册可能有很大的不同。一些宣传手册包含各种视觉辅助工具,如图表,以解释经理的战略和投资方法。其他人可能在提供的详细程度上有所不同,从投资策略的简短摘要到投资组合和头寸详细信息的讨论。一经审查,推介会给投资者一个充分的描述基金。
如果这只基金看起来很有趣,投资者就会审查发行备忘录和认购文件。两者都是法律文件,投资者在审核时应密切关注。需要仔细阅读的两个重要领域是明确的投资目标和对允许对冲基金投资的证券的描述。对冲基金正变得越来越灵活,允许在基金的核心能力和历史趋势之外进行证券投资。通过允许更广泛的授权,基金可以在暂时有吸引力的行业进行机会主义投资,或者在投资风格失宠时转移投资重点。虽然这可以给对冲基金经理更多的投资机会,但也可能给投资者带来风险管理问题。
投资者应该对投资委托书固有的灵活**到满意。例如,如果投资者正在寻找合并套利对冲基金经理,他们应该警惕一项投资授权,该授权还允许对冲基金经理投资大宗商品、期货或私募股权,而这些不一定是合并套利类型的投资。更广泛的投资授权可能会改变对冲基金的风险或回报预期,并可能产生流动性影响。警惕非常广泛的任务。
投资者还应审查投资条款。投资条款包括最低投资额、股份类别、费用条款、赎回条款和通知期等。
在电话会议之前,投资者应该获得做出投资决策所需的所有信息。为准备电话会议,投资者应完成以下活动:
根据对冲基金策略的类型和对冲基金实施的外包量,一次办公室访问应该从短短几个小时到几天不等。许多对冲基金正越来越多地将其后台业务外包,因此一次办公室访问可能不包括对后台能力的评估。
办公室访问应每年进行一次。尽管沟通应全年定期进行,但定期访问不仅有助于建立与对冲基金经理的关系,而且有助于直观地评估办公室环境、人员、管理和管理方面的任何变化,或者甚至是对冲基金经理的外表来确定任何可能表明压力过大或健康状况不佳的变化。
在进行办公室访问时,重要的是会见所有相关人员,并花足够的时间评估他们的能力和基金面临的某些风险。
某些特定功能可能包括:
最后,有公开的和收费的来源,可以用来收集有关基金及其委托人的额外信息。在线和印刷新闻来源,如华尔街日报、谷歌、FINalternatives、hedgefund.net、雅虎、LexisNexis和各种其他来源,可用于搜索有关公司或个别负责人的公告或新闻。
适当的对冲基金尽职调查取决于能够有效地收集和分析有关基金的信息。对冲基金可能会提供未经要求的信息,但投资者应假设只会提供所要求的信息。因此,一份适当的文件、调查问卷和访谈清单将确保投资者在做出投资决策之前正确了解基金。请记住,信息收集过程假定对冲基金经理诚实地提供完整准确的信息,并且通过彻底的尽职调查过程更可能发现故意欺诈。
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