什么是累积认股权证(cum warrant)？

附带认股权证，拉丁语中“有认股权证”的意思，是指买方有权获得认股权证的证券，即使认股权证是在购买前宣布的。

累积认股权证可以与除权权证相比较，也可以与累积分红相比较。

关键要点

• 附带认股权证，拉丁语中“有认股权证”的意思，是指买方有权获得认股权证的证券，即使认股权证是在购买前宣布的。
• 一般来说，债券是发行的“附带认股权证”的证券
• 附带认股权证类似于可转换债券，但当持有人行使认股权证时，他们保留对债券的所有权，而当他们行使可转换债券时，债券交换为股票。

谅解与保证

认股权证是一种特殊类型的证券，可以与债券或股票一起发行。在某些方面，认股权证类似于股票期权。认股权证使持有人有机会购买特定数量的普通股在一个特定的价格称为执行价格。履约价格通常高于发行时的市场价格。以行权价格购买股票的能力通常在一段时间内有效，直至到期日，尽管这种能力可能是永久性的。

认股权证的定价与看涨期权类似，因为当价格接近并高于执行价时，认股权证就会增值，而到期时间较长的认股权证比到期时间较短的可比认股权证价值更高。这是因为随着时间的推移，认股权证最终高于行权价格的可能性更大。

认股权证通常是作为一种甜味剂发行的，也就是说，它们增强或以其他方式帮助某些证券，如固定收益更具市场价值。认股权证可以自由转让，并在主要交易所交易，这意味着认股权证的接收者可以单独**认股权证，或将认股权证与发行的证券分离。但投资者购买的债券或优先股附带认股权证，需要认识到是否有证券交易前认股权证与否。

一般来说，债券是发行的“附带认股权证”。债券附带认股权证允许持有人在特定的时间范围内以特定的价格购买发行公司的股票，通常持续几年到几年。附带认股权证类似于可转换债券，但当持有人行使认股权证时，他们保留对债券的所有权，而当他们行使可转换债券时，债券交换为股票。

附带认股权证通常被称为“债券附带认股权证”或“附带认股权证债券”。与可转换债券不同，附带认股权证可以从债券中分离出来，在行使认股权证之前，任何一种工具都可以单独**。然后，该债券成为一种价值低于原债券的除权债券。附认股权证在国际金融市场上很常见。

累积保证书示例

例如，意大利互联网公司Axelero SpA在获得股东批准后发行了附认股权证的债券。这些债券由一家意大利信用评级机构评级，然后第一批债券贷款以指定的行使价格发行了30多万份已发行的认股权证。

与其他权证债券一样，这些证券吸引了希望从债券利息支付中获得收入流的投资者，如果未来股价超过权证行权价格，他们将参与公司股本的潜在上涨。

该证券的另一个吸引人的特点是投资者能够将债券与权证分开进行交易。对发行人来说，主要的好处是降低利息支出。然而，现有股东一般不赞成这种融资方式，因为如果行使认股权证，他们将面临摊薄的可能性。