什么是货币认股权证(currency warrants)？

货币权证是一种金融工具，用于对冲货币风险或在外汇市场投机货币波动。货币认股权证和其他期权合约一样，其价值来源于基础汇率，即认股权证的价值随着基础价格的上升而上升，而认沽权证的价值则随着基础价格的下降而上升，类似于看涨期权。

许多长期货币看涨期权（到期日超过一年）被称为认股权证。

关键要点

• 货币认股权证是一种长期看涨期权，它赋予持有人以给定汇率（执行价）进行外汇交易的权利。
• 货币认股权证的定价方式与短期货币期权相同，用于对冲货币风险或对一年以上的一段时间内发生的货币变动进行投机。
• 权证通常允许外汇交易员获得更大的杠杆，以扩大投机性押注。

货币权证如何运作

通常，认股权证是用来管理风险，如果你有一定的货币敞口，并希望对冲潜在的损失。另一种常见的货币认股权证是投机的运动汇率和赚取利润，如果你的观点是正确的。货币认股权证增加的杠杆作用允许用户获得更多的汇率变动敞口。在不确定的宏观环境下，货币认股权证为那些有外币风险敞口的人提供了一个长期的对冲解决方案。

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货币认股权证的定价方式与短期货币期权的定价方式相同，允许持有人有权（而非义务）在指定日期或之前以指定汇率将一种货币的固定金额兑换成另一种货币。这与股票期权在实践中的工作原理非常相似。

在某些情况下，货币认股权证附在某些国际债券发行上，这样债券持有人就可以免受以债券现金流计价的货币贬值的影响。

货币认股权证示例

想象一下，你是一家总部设在美国、在欧洲有大型业务的公司的财务官。由于您必须以美元对您的外汇交易进行对账，因此您希望对冲欧元/美元汇率波动的风险。

此外，由于您的欧元区业务预计将在未来至少持续几年，因此您不希望使用短期期权对冲外汇敞口。你不想经常翻滚或重新建立你的对冲基金。因此，您决定使用三年后到期的长期欧元/美元认沽权证进行对冲。

由于欧元目前买入1.20美元，你买入的是三年后到期的1.00美元的**认沽权证。这样，如果欧元跌破1美元，你就有了保护或保险，你可以以1美元的价格卖出欧元，即使欧元跌破1美元，比如说0.80美元。这是非常有益的，因为货币波动是可以对冲的未知因素之一。因为期权将在几年内到期，你不必担心在那之前进行展期或重新建立对冲。