被动投资是一种通过最小化买卖来实现收益最大化的投资策略。指数投资是一种常见的被动投资策略，投资者通过这种策略购买一个具有代表性的基准，如标准普尔500指数；500指数，并将其长期持有。

被动投资可以与主动投资形成对比。

关键要点

• 被动投资广义上是指长期投资范围内的买入持有组合策略，市场交易量最小。
• 指数投资可能是最常见的被动投资形式，投资者试图复制和持有一个或多个广泛的市场指数。
• 被动投资比主动管理的投资组合更便宜、更不复杂，而且往往在中长期内产生更好的税后收益。

理解被动投资

被动投资方法旨在避免频繁交易可能产生的费用和有限的业绩。被动投资的目标是逐步积累财富。被动投资也被称为买入并持有策略，意味着购买一种证券以长期持有。与主动交易者不同，被动投资者不寻求从短期价格波动或市场时机中获利。被动投资策略的基本假设是，随着时间的推移，市场会产生正收益。

被动的管理者普遍认为很难超越市场，因此他们试图与市场或行业表现相匹配。被动投资试图通过构建单一股票的多元化投资组合来复制市场表现，如果单独进行，则需要进行广泛的研究。上世纪70年代引入指数基金，使得实现与市场一致的回报变得更加容易。上世纪90年代，跟踪主要指数的交易所交易基金（etf），如spdrs&amp；p500etf（SPY）允许投资者像交易股票一样交易指数基金，从而进一步简化了交易过程。

被动投资的利弊

维持一个多元化的投资组合对成功的投资很重要，而通过指数化进行被动投资是实现多元化的一个很好的方法。指数基金广泛地分散风险，持有全部或代表性样本的证券在其目标基准。指数基金跟踪目标基准或指数，而不是寻找赢家，因此它们避免不断买卖证券。因此，与主动管理型基金相比，它们的费用和运营费用更低。指数基金提供了一种简单易行的方法来投资于选定的市场，因为它寻求跟踪指数。没有必要选择和监督个别管理者，也没有必要在投资主题中进行选择。

然而，被动投资受制于市场总风险。指数基金跟踪整个市场，所以当整体股市或债券价格下跌时，指数基金也会如此。另一个风险是缺乏灵活性。指数基金经理通常被禁止使用诸如减少股票头寸等防御措施，即使经理人认为股价会下跌。被动管理的指数基金面临业绩限制，因为它们的设计是提供密切跟踪基准指数的回报，而不是寻求业绩表现。他们很少能超过指数的回报率，通常由于基金运营成本的原因，回报率通常会稍低一些。

被动投资的一些主要好处是：

• 超低费用： 没有人挑选股票，所以监督成本要低得多。 被动基金遵循它们作为基准的指数。
• 透明度： 指数基金中有哪些资产总是很清楚的。
• 税收效率： 他们的买入并持有策略通常不会导致大规模亏损 资本利得税 今年。
• 简单性：拥有一个索引或一组索引比需要不断研究和调整的动态策略更容易实施和理解。

积极投资的支持者会说，被动投资策略有以下弱点：

• 太有限： 被动基金仅限于一个特定的指数或预定的投资组合，几乎没有变化；因此，无论市场发生什么，投资者都会被锁定在这些资产中。
• 潜在回报较小： 根据定义，被动基金几乎永远不会跑赢市场，即使是在动荡时期，因为它们的核心持股被锁定以跟踪市场。有时，一只被动型基金可能会跑赢市场一点，但除非市场本身繁荣起来，否则它永远不会获得主动型基金经理所渴望的高额回报。 另一方面，积极的管理者可以带来更大的回报（见下文），尽管这些回报也会带来更大的风险。

优点和局限性

为了对比被动投资的利弊，主动投资也有其优点和局限性需要考虑：

• 灵活性： 活动管理器不需要遵循特定索引。他们可以购买那些他们认为自己找到的“毛坯钻石”股票。
• 套期保值： 活跃的经理也可以使用各种技术来对冲他们的赌注，例如 卖空 或 期权，当风险变得太大时，他们能够退出特定的股票或行业。被动的管理者们总是被他们跟踪的指数所持有的股票所困扰，不管他们的表现如何。
• 税务管理： 尽管这一策略可能引发资本利得税，但顾问们也可以为个人投资者量身定制税收管理策略，例如**正在亏损的投资，以抵消对大赢家的税收。

但积极的策略有以下缺点：

• 非常昂贵： 汤森路透理柏（thomsonreuters-Lipper）预计，主动管理股票型基金的平均支出率为1.4%，而被动股票型基金的平均支出率仅为0.6%。费用更高，因为所有积极的买卖都会引发交易成本，更不用说你支付的是研究股票选择的分析师团队的薪水。投资几十年的所有这些费用都会扼杀回报。
• 主动风险： 积极的管理者可以自由购买任何他们认为会带来高回报的投资，当分析师是对的时候这是很好的，但是当他们是错的时候这是很糟糕的。
• 糟糕的业绩记录：数据显示，很少有主动管理的投资组合超过了被动基准，特别是在考虑了税费之后。事实上，从中长期来看，只有少数主动管理的共同基金超过了基准指数。