什么是经营杠杆程度(the degree of operating leverage)？

经营杠杆率（DOL）是一种衡量指标，用来评估一个公司的营业收入如何变化后，其销售百分比的变化。一个公司的经营杠杆包括评估固定成本和可变成本与销售。固定成本不因生产水平而改变；因此，计算中必须包括可变成本。

关键要点：

• DOL是一种反映公司销售额百分比变化后营业收入变化的指标。
• DOL反映了一家公司由于固定成本和可变成本的结构而面临的经营风险。
• 高度的经营杠杆率表明，由于固定成本占总成本的比例很大，一家公司的收入很可能随着销售额的变化而发生波动。
• 操作程度低 杠杆作用 这意味着一家公司的可变成本比例很高，公司不必大幅增加销售额来弥补其固定成本。

了解运营杠杆的程度

经营杠杆的程度量化了一个公司的经营风险，这是固定成本和可变成本结构的结果。固定成本不会随着生产的变化而变化，因此公司不能用固定成本来调整经营成本以影响销售。因此，随着固定成本与可变成本比例的增加，经营风险也随之增加。

与可变成本相比，经营杠杆率高的公司具有较高的固定成本。如果经营杠杆率较高，则息税前利润（EBIT）会随着销售额百分比的变化而波动，其他所有因素保持不变，反之亦然。有几个公式可以用来计算公司的经营杠杆率。

经营杠杆和利润

DOL比率有助于分析师确定销售变化对公司盈利的影响。经营杠杆衡量一家公司固定资产占总成本的百分比。它用于评估一个企业的盈亏平衡点，即销售额高到足以支付所有成本，而利润为零的企业。一家经营杠杆率高的公司有很大一部分固定成本，这意味着销售额的大幅增长可能导致利润的巨大变化。

由于经营杠杆率较高的企业在增加销售额时不会按比例增加费用，因此它们可能会带来比其他公司更多的营业收入。然而，如果销售额下降，那些经营杠杆率高的企业将面临更多风险。因此，他们也更多地受到管理决策失误和其他可能造成收入损失的因素的影响。

经营杠杆率低的公司，可变成本占很大比例，这意味着，它在每次销售中可能会获得较小的毛利润，但如果销售下降，其支付固定成本的风险不会那么大。

大多数固定成本发生在不考虑销售量的情况下。然而，只要一个企业在每次销售中赚取可观的利润，并维持足够的销售量，就可以支付固定成本，并赚取利润。

计算经营杠杆度

用来计算经营杠杆程度的主要公式是将息税前利润的百分比变化除以销售额的百分比变化。例如，XYZ公司的息税前利润从2018年到2019年增长了8.58%，同期销售额增长了6.04%。经营杠杆程度见下表：