什么是便便和勺子(poop and scoop)？

当一小群知情人士试图通过散布虚假信息、谣言和其他破坏性信息（Poop）来压低股票价格，然后以较低的价格购买股票时，就会出现“Poop and spoop”现象。如果他们成功的话，他们可以以便宜的价格购买股票，因为整个市场都会抛售这些证券，导致价格大幅下跌。”证券交易监管机构通常不赞成“一刀切”，并可能被SEC起诉。

关键要点

• 一小群知情人士试图通过散布错误信息来压低股价，这是一个非法的计划。
• 在线社区、平台和与金融相关的讨论组的激增，使得以最小的投资和便利实施此类计划成为可能。

了解便便和勺子

“猫腻”是一种故意的策略，试图通过发布或宣传有关公司或资产的虚假、****来改变证券的市场价格。参与“便便和独家新闻”的人打算以折扣价购买目标证券，因为他们知道，暂时低迷的市场价格并不反映证券的真实价值，一旦其他市场发现这一点，价格就会下跌。然后，他们可以在以后以盈利的价格**这些证券。

美国证券交易委员会根据1934年《证券交易法》将此类活动归类为市场操纵和证券欺诈。 研究人员已经证明，操纵市场以影响价格对操纵者来说既是可能的，也是可能有利可图的，但会降低套利在发现证券真正价值方面的有效性，从而降低市场在经济中配置生产性资源的效率，从而危害社会。这就需要一个监管者来阻止证券市场的监管（以及其他目的）。

“猫腻”是“抽猫腻”的反面，即一个或多个个人会在证券上散布虚假信息，希望人为抬高价格，并能以更高的价格卖出自己的头寸“一哄而上”相对不太常见，因为通过增发然后卖出一只低价值股票所能实现的潜在收益往往大于通过增发然后卖出一只知名的、价格较高的股票所能实现的收益。这两种行为都是非法行为，美国证券交易委员会将对其进行处罚。

便便和勺子vs短小和扭曲

不道德的交易者采用的一种类似的（同样非法的）策略是“做空和扭曲”，即当谣言和虚假信息导致股价下跌时，投资者不是以折扣价买入股票，而是卖空证券，然后通过散布错误信息来压低价值以牟利。然而，认识到一个大投资者在一家公司建立了一个合法的空头头寸，一个“便便和铲子”（或“做空和扭曲”）也可以消除真正做空者产生的噪音。

例如，一家激进的对冲基金可能会公开囤积空头头寸，同时让人们知道他们正在发起一场反对某些公司行为的运动，并相应地做空股票。为了利用围绕受审查股票的****，一个“大便和独家新闻”或“扭曲和做空”的机会主义者可以通过夸大和增加****来帮助激进的对冲基金，同时也可以积累空头头寸。

然而，这一事件背后的动机与对冲基金投资者几乎没有区别。两者都寻求传播信息以压低股价，同时也从购买更便宜的股票中获利。然而，这种“大便和独家新闻”的做法是有意操纵股价，而一家激进的对冲基金则可以被视为只是在操纵****的齿轮。

技术与市场操纵

网络社区、平台和金融闲逛的激增大大加剧了错误信息的问题。在许多方面，即使是最优秀的公关和沟通团队也无法在监管监督下保持领先。影响力营销的兴起并没有帮助金融市场维持秩序。比如，今天一条微博就让股价大幅下跌的情况并不少见。这让监管者感到困惑，因为有时很难确定社交媒体帖子的真实意图。

高速交易算法的兴起，这种算法可以根据新闻、事件进行交易，而市场情绪对市场操纵行为的影响可能是多种多样的，如“噗噗”和“独家新闻”，针对虚假新闻或故意误导公众信息的算法，既会增加操纵者的收益，又会加剧信息基础市场操纵的社会成本和损害。或者，如果算法可以编程，或者学习如何比人类交易员更好地区分虚假信息和合法信息，那么它们可能会产生相反的效果。然而，这类智能算法也可以很容易地与假新闻机器人结合使用，生产、分发和交易更具说服力的假信息，以欺骗其他不太成熟的算法和交易员，这可能极大地放大市场和经济损失（以及操纵者的收益）。

粪便和勺子示例

2015年11月，SEC指控苏格兰邓拉吉特的苏格兰国民詹姆斯·艾伦·克雷格违反证券法。根据声明，克雷格在推特上发布了关于两家公司的虚假声明，这些虚假的推特账户与实际证券研究公司的账户相似。”在每一次交易中，克雷格都会买卖目标公司的股票，但在很大程度上都未能成功地从价格的剧烈波动中获利，”SEC在宣布指控的新闻稿中写道。

在一审中，克雷格在推特上说，观众公司正在接受调查。他是从一个类似于证券研究公司Muddy Waters的账户发出这条微博的。观众的股票价格因这则假消息而暴跌了28%。第二天，克雷格又发了一条推特，称萨雷塔治疗公司正在接受调查。这一次，这条推特是从一个类似于另一家证券研究公司Citron Research的Twitter账户发出的。克雷格的推特使萨雷塔的价格下降了16%。