在评估一家公司的基本面时，投资者需要看看有多少资本是从股东那里保留下来的。为股东谋利应该是上市公司的主要目标，因此，投资者往往最关注公布的利润。当然，利润很重要。但公司用这些钱做什么同样重要。

通常，部分利润以股息的形式分配给股东。剩下的叫做留存收益或留存资本。精明的投资者应该密切关注一家公司如何利用留存资本并产生回报。

留存收益的工作

从广义上讲，留存的资本用于维持现有业务或通过扩大业务来增加销售额和利润。

对于一些公司来说，生活可能很艰难，比如那些**业的公司，为了维持现有的运营，不得不在新工厂和设备上花费大量利润。即使是最有耐心的投资者也难以获得可观的回报。对于那些被迫不断修理和更换昂贵机器的人来说，留存的资本往往很少。

一些公司需要大量的新资金来维持运营。然而，其他人可以利用这些资本来增长。当你投资一家公司时，你应该优先了解公司似乎需要多少资本，以及管理层是否有向股东提供良好资本回报的记录。

留存收益增长

如果一家公司有任何增长的机会，它就必须能够保留收益，并将其投资于商业企业，从而产生更多的收益。换言之，一家以发展为目标的公司必须像任何投资者一样，能够把资金投入到工作中去。假设你每年挣10000美元，然后把它放在冰箱顶上的饼干罐里。10年后你会有10万美元。如果你赚了10000美元，投资于年复利10%的股票，10年后你将有159000美元。

留存收益应该会提升公司的价值，反过来，也会提升你投入的资金的价值。问题是，大多数公司用留存收益维持现状。如果一家公司能够利用留存收益产生高于平均水平的回报，那么最好保留这些收益，而不是将其支付给股东。

确定留存收益回报率

幸运的是，对于拥有至少几年历史业绩的公司来说，有一种相当简单的方法来衡量管理层对留存资本的利用情况。简单地比较一个公司在一段时间内留存的每股利润总额和同一时间内每股利润的变化。

例如，如果A公司2002年的每股收益为25美分，2012年为1.35美元，那么每股收益增加了1.10美元。从2002年到2012年，A公司的每股收益为7.50美元。在这7.50美元中，A公司派发了2美元的股息，因此每股留存收益为5.50美元。由于该公司2012年的每股收益为1.35美元，我们知道5.50美元的留存收益为2012年带来了1.10美元的额外收益。A公司的管理层在2012年以每股5.50美元的留存收益获得了20%的回报（1.10美元除以5.50美元）。

在评估留存收益回报率时，你需要确定一家公司保留利润是否值得。如果一家公司将留存资本再投资，而没有获得显著增长，那么如果董事会宣布派息，投资者可能会得到更好的服务。

按市场价值评估留存收益

评估管理层使用留存资本有效性的另一种方法是衡量公司留存资本增加了多少市场价值。假设A公司2002年的股价为10美元，2012年的股价为20美元，那么每股5.50美元的留存资本就产生了每股10美元的市值增长。换言之，管理层每保留1美元，就会创造1.82美元（10美元除以5.50美元）的市值。可观的市场价值收益意味着投资者可以信任管理层从企业留存的资本中提取价值。

底线

对于经营历史悠久的稳定公司，衡量管理层利用留存资本获利的能力相对简单。在买入之前，投资者不仅要问自己一家公司是否能盈利，还要问管理层是否能信任这些利润带来增长。