波特的五力模型是潜在投资者用来帮助分析某个公司所在行业的有用工具。该模型由哈佛商学院教授michaele。波特在1979年，被用来分析和确定五种竞争力，塑造每个行业，同时确定其优势和劣势。

该模型分析并识别了行业竞争、行业新进入者的潜力、供应商的力量、客户的力量以及替代产品的威胁。它让投资者有机会了解一个行业的竞争动态，通过观察公司财务指标以外的因素，如市盈率（P/E），更好地识别特定股票的投资机会。本文运用波特五力理论对运动服装**商和零售商进行了分析。

关键要点

• Under Armour的主要竞争对手是耐克（Nike）和阿迪达斯（Adidas），这两家公司的收入历来都远高于UA。
• 尽管运动服装行业的进入壁垒非常高，但UA通过主要向美式足球进行营销，成功地在市场上找到了自己的位置。
• UA在所用材料方面的创新帮助其避免了以比竞争对手更低的数量和更高的成本购买相同材料的缺点。
• 这家公司通过代言交易建立了自己的品牌，并避开了替代产品的威胁。

盔甲下：综述

Under Armour（UA）**和销售服装、体育用品和配件。该公司经营的运动服装行业是一个竞争激烈的行业，其特点是快速增长和强劲的消费需求。据Statista预测，到2025年，全球运动服装市场将达到2070亿美元以上。

该公司总部位于马里兰州巴尔的摩，由担任执行主席的凯文·普朗克于1996年创立。普朗克从他祖母的地下室开始做生意。2005年11月，该公司在纳斯达克上市，股票代码为UARM。Under Armour于2006年12月跳槽至纽约证券交易所（NYSE）。

该公司报告称，2019年全年收入较上年增长1%，达到53亿美元，而本财年净收入为9200万美元。截至2021年5月2日，该公司的市值刚刚超过110亿美元。

UA是一家相对年轻的公司，面临着与耐克（Nike）和阿迪达斯（Adidas）等长期行业巨头竞争的挑战。

在市场中处于劣势

Under Armour必须依靠卓越的产品创新和独特的营销技术来竞争。其产品开发和营销技术证明，UA一直处于行业竞争动态变化的前沿。

UA的战略管理决策证明了其在产品和营销创新方面成为行业领导者的愿望。例如，该公司已投入大量资金收购移动技术公司，如MapMyFitness、EndoMondo和MyFitnessPal，以便更有效地与运动员接触，建立更深入的品牌关系。收购时，Under Armour成为全球最大的数字健康和健身社区。由于面临激烈的竞争，其创新能力和为客户提供更高的感知价值是未来成功的必要条件。

虽然在某些市场领域与UA竞争的运动服装公司并不缺乏，但只有少数公司拥有庞大的规模和成熟的分销渠道，能够在UA提供的所有产品线中展开竞争。其中最大的竞争对手是耐克和阿迪达斯。这两家公司都是较老的公司，年销售总额高于UA。

耐克在2020财年的收入为374亿美元。另一方面，阿迪达斯同期营收为238亿美元。截至2021年5月2日，这两家公司的市值分别为2095亿美元和501亿美元。虽然差距巨大，但普遍获得了显著的增长。尽管在产品或国际市场渗透方面，UA可能没有那么多样化，但它几乎在进入的每个行业领域都取得了成功。

新进入者的潜力

多元化运动服装公司的进入壁垒通常非常高。开发产品，以质量和可承受性生产产品，将产品推向适当的分销渠道，需要大量的资金和人力资本。

新公司很有可能进入该行业较小的利基市场。例如，一个新进入者可能会发现成功的营销创新产品的一个特定的运动，如高尔夫或网球。UA就是这样做的，主要是向美式足球营销，创造出比当时市场上更好的底层球衣。与整个行业相比，该行业的某些部门更容易受到新竞争对手的影响，至少在近期是这样。

要达到像耐克这样的公司的规模和市场份额需要数年甚至数十年的时间。

行业竞争

供应商的权力

运动服装行业的供应商经常向竞争对手**材料。大买家通过订购比小公司更大的数量从这些供应商那里获得更便宜的价格。例如，耐克可以购买比UA成倍增长的T恤用棉，并协商一个相当低的价格。这可能部分地解释了为什么一般来说，UA的产品价格往往高于耐克。

但UA在使用的材料上极具创新性，它从第三方采购了各种专有的混纺面料，使产品在竞争中脱颖而出。这也有助于公司避免以比竞争对手更低的数量和更高的成本购买相同材料的缺点。

顾客的力量

顾客在购买自己喜爱的运动服装和配饰时，当然有各种各样的选择。多亏了网上购物，顾客可以快速方便地以最低的价格购买类似的产品。考虑到这一点，对于UA这样的公司来说，创造客户愿意为其支付比主流、价格有竞争力的商品更高的价格的产品变得至关重要。

研究表明，消费者也会根据品牌识别和联想来购买。这就是为什么耐克（Nike）等公司花巨资赞助运动员的原因，因为顾客基于联想感知价值。有鉴于此，UA开始花费巨资签约一些世界上最好的运动员来代表自己的品牌。2013年，该公司成功吸引了NBA冠军和MVP斯蒂芬•库里（stephencurry），2010年又吸引了四分卫汤姆•布雷迪（tombrady）。

替代产品的威胁

服装是经常需要的主食。随着全世界对体育运动的兴趣不断上升，对运动服装和配件的需求预计将增长。对于每一个产品，总是有一个更具创新性的版本作为替代品进入的威胁。然而，在UA的行业中，一家公司很难在各种运动项目中成功地创造出许多这样的替代产品。

例如，UA的旗舰弹力底层衬衫已经基本上取代了以前运动员穿的标准棉质T恤。UA能够利用早期的成功和品牌知名度来创造其他产品，但扩张需要时间和投资。

风格和流行趋势在行业中也扮演着重要的角色。虽然纯粹的功能可能是一个专业运动员考虑的唯一因素，但日常消费者更关心的是外观和造型。这是一个更加主观的领域，可能更容易受到其他品牌的欢迎。