什么是算法交易(algorithmic trading)？

算法交易是一个执行指令的过程，利用自动和预先编程的交易指令来考虑价格、时间和数量等变量。算法是解决问题的一组方向。随着时间的推移，计算机算法将全部订单的一小部分发送到市场。

算法交易利用复杂的公式，结合数学模型和人的监督，做出在交易所买卖金融证券的决定。算法交易者经常使用高频交易技术，这种技术可以使一家公司每秒进行数万次交易。算法交易可用于多种情况，包括订单执行、套利和趋势交易策略。

关键要点

• 算法交易是使用基于过程和规则的算法来执行交易的策略。
• 自20世纪80年代初以来，它的受欢迎程度显著提高，并被机构投资者和大型贸易公司用于各种目的。
• 算法交易虽然具有执行速度快、成本低等优点，但也会导致闪电崩盘和流动性立即丧失，从而加剧市场的负面趋势。

了解算法交易

在20世纪70年代美国金融市场引入计算机化交易系统后，在交易中使用算法的情况有所增加。1976年，纽约证券交易所推出了指定订单周转（DOT）系统，将交易员的订单传递给交易所的专家。 在接下来的几十年里，交易所增强了它们接受电子交易的能力，到2009年，美国所有交易中有60%以上是由计算机执行的。

作家迈克尔·刘易斯（Michael Lewis）在出版畅销书《闪电男孩》（Flash Boys）时，引起了公众对高频率算法交易的关注，书中记录了华尔街交易员和企业家的生活，他们帮助建立了一些公司，来定义美国的电子交易结构。他在书中指出，这些公司正在进行一场军备竞赛，以**速度更快的计算机，这种计算机可以更快地与交易所进行通信，从而以更快的速度在竞争对手身上取得优势，使用令它们受益的订单类型，损害了普通投资者的利益。

自己动手算法交易

近年来，自己动手算法交易的做法已经变得很普遍。例如，像Quantopian这样的对冲基金，将业余程序员的源代码算法挤在一起，这些业余程序员竞相为编写最赚钱的代码赢得佣金。由于高速互联网的普及和以相对低廉的价格开发速度更快的计算机，这一做法成为可能。像Quantiacs这样的平台如雨后春笋般涌现，是为了服务那些希望尝试算法交易的日内交易者。

华尔街另一项新兴技术是机器学习。人工智能的新发展使计算机程序员能够开发程序，通过称为深度学习的迭代过程来提高自己。交易员正在开发依赖深度学习的算法，以使自己更赚钱。

算法交易的优缺点

算法交易主要被机构投资者和大型经纪公司用来降低交易成本。根据研究，算法交易对于可能占总交易量10%的大额订单尤其有利。 通常做市商使用算法交易来创造流动性。

算法交易还允许更快更容易地执行订单，使其对交易所具有吸引力。反过来，这意味着交易者和投资者可以很快从价格的微小变动中获利。倒卖交易策略通常采用算法，因为它涉及以较小的价格增量快速买卖证券。

在一般情况下，命令执行的速度是一个优势，但当多个命令在没有人工干预的情况下同时执行时，可能会成为一个问题。2010年的闪电崩盘被归咎于算法交易。

算法交易的另一个缺点是，通过快速买卖订单产生的流动性可以瞬间消失，消除了交易员从价格变化中获利的变化。它还可能导致流动性的瞬间丧失。研究发现，在瑞士法郎2015年停止盯住欧元后，算法交易是导致货币市场流动性损失的一个主要因素。