什么是互换比率(a swap ratio)？

交换比率是指收购公司在合并或收购过程中以自己的股份换取目标公司股份的比率。当两家公司合并或一家公司收购另一家公司时，交易不必是用现金直接购买目标公司的股份。它可以涉及股票转换，基本上是一个汇率，通过互换比率来描述。

关键要点

• 掉期比率是指收购公司在并购过程中以自己的股份换取目标公司股份的比率。
• 互换比率是通过各种因素确定的，如债务水平、支付的股息、每股收益和利润。
• 互换比率的目标是确保股东不受合并的负面影响，并保持与以前相同的价值。
• 交换比率也可以应用于债务/股权交换。

了解互换比率

交换比率告诉目标公司的股东，他们每持有一股目标公司的股票，他们将获得多少股收购公司的股票。例如，如果收购公司提供2:1的互换比率，那么它将为目标公司的每一股提供两股自己公司的股票。目标公司的股东最终将获得比以前更多的股份，但他们的新股将用于收购公司，并具有收购公司的价格。目标公司的股份可能不复存在。

为了得到合适的互换比率，公司需要分析各种财务指标，比如账面价值、每股收益、股息和债务水平，以及其他因素，比如并购的原因。互换比率旨在成为一个纯粹的金融指标，但可以通过谈判从纯粹的金融角度动摇。

比较目标公司和收购公司股票的当前市场价格以及各自的财务状况。然后配置一个比率，该比率说明目标公司的股东每持有一股目标公司股票，将获得收购公司股票的比率。

互换比率很重要，因为它们旨在确保公司股东不受合并或收购的影响，并确保股东保持与以前相同的价值，希望通过合并公司的协同效应进一步增长。

债务/股权互换

互换比率的概念也适用于债务/股权互换。当一家公司希望投资者用目标公司发行的债券换取收购公司的股票时，就会发生债转股。同样的过程也被应用，并给出了一个互换比率，告诉目标公司的债券投资者，他们每交易一笔债券，将获得多少收购公司的股票。