掉期利差代表固定利率投资和利率掉期之间的利率差。利率互换是一种衍生投资,其中一名投资者用一系列利息支付换取另一名投资者的一系列现金流。通常,一系列付款中的一个具有固定利率,另一个具有可变利率。在某些利率互换中,两项投资的利率都是可变的。交换两项固定利率投资没有意义,因为现金流是可以预测的。。
掉期利差是指投资者在利率掉期中获得的与固定利率投资相比的额外金额。如果固定利率投资支付5.5%,利率互换支付5.9%,互换价差为0.4%或40个基点。一个百分点有100个基点。
为了确定利率互换是否对双方都有意义,投资者需要查看质量价差(QSD),这是一种考虑交易双方信誉的计算方法。假设A公司可以以3%的固定利率或伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的浮动利率借款,LIBOR是伦敦银行同业拆借利率,通常用于银行间隔夜贷款。信用评级高于a公司的B公司可以以2.5%的固定利率或伦敦银行同业拆借利率减去0.25%的浮动利率借款。两家公司的固定利率差为0.5%,浮动利率差为0.25%。这两个比率之间的差异是QSD,在本例中为0.25%。因为这是积极的,所以这项交易对两家公司都有利。。
有时,利率互换涉及的两项投资以不同的货币计价。在某些情况下,一个国家的固定利率相对较低,而另一个国家的浮动利率相对较低。这可能会影响掉期利差,也可能是评估利率掉期是否对双方有利的一个因素。
利率掉期的交易对手可能是掉期交易商,其服务由掉期价差补偿。换句话说,固定利率投资和利率掉期之间的利率差构成了掉期交易商的补偿。由于掉期利差是基于其他基础投资,因此被视为衍生品。
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